• Αμερικανικοί δασμοί: Η αβεβαιότητα γύρω από τους αμερικανικούς δασμούς θα παραμείνει υψηλή το 2026, εν μέσω νομικών απειλών κατά της δασμολογικής ατζέντας της κυβέρνησης Τραμπ και πιθανών διαφωνιών μεταξύ των Ηνωμένων Πολιτειών και των εμπορικών τους εταίρων σχετικά με τους όρους των εμπορικών τους συμφωνιών. Το Ανώτατο Δικαστήριο των ΗΠΑ φαίνεται έτοιμο να ακυρώσει τους δασμούς που επέβαλε η κυβέρνηση Τραμπ βάσει του Νόμου περί Διεθνών Εξουσιών σε Καταστάσεις Οικονομικής Εκτακτης Ανάγκης, συμπεριλαμβανομένων των δασμών για τη φαιντανύλη και των «ανταποδοτικών» δασμών, κάποια στιγμή μέσα στο 2026. Ο Λευκός Οίκος θα επιδιώξει να τους αντικαταστήσει χρησιμοποιώντας άλλους εμπορικούς τρόπους. Ωστόσο, ορισμένα από αυτά τα εργαλεία απαιτούν μακρές και λεπτομερείς έρευνες, γεγονός που θα μπορούσε να αναγκάσει τον Λευκό Οίκο να επιλέξει ποιες χώρες θα στοχεύσει με δασμούς.

Οι χώρες όπου θα δοθεί προτεραιότητα πιθανότατα θα είναι εκείνες που έχουν δεχθεί τη μεγαλύτερη κριτική των ΗΠΑ μέχρι τώρα, όπως τα κράτη‑μέλη της Ε.Ε., ο Καναδάς και το Μεξικό. Ανεξάρτητα από την απόφαση του Ανώτατου Δικαστηρίου, οι ΗΠΑ θα συνεχίσουν να χρησιμοποιούν τους δασμούς ως μέσο πίεσης προς άλλες χώρες. Θα δικαιολογούν τις ενέργειές τους επικαλούμενες υποτιθέμενη μη συμμόρφωση με τις εμπορικές συμφωνίες που επιτεύχθηκαν το 2025, αλλά και ζητήματα πέραν του εμπορίου, όπως η τεχνολογική πολιτική της Ε.Ε. και διεθνείς συγκρούσεις. Η υψηλή αβεβαιότητα σχετικά με την εμπορική πολιτική των ΗΠΑ θα υπονομεύσει την εμπιστοσύνη των επενδυτών, ιδιαίτερα στον μεταποιητικό τομέα των ΗΠΑ, και θα επιβαρύνει την οικονομική ανάπτυξη και την ανταγωνιστικότητα της αμερικανικής βιομηχανίας. Εάν οι δασμοί ακυρωθούν, η διαδικασία επιστροφής χρημάτων σε εταιρίες παγκοσμίως θα είναι χαοτική. Πέρα από τις Ηνωμένες Πολιτείες, οι ανησυχίες για εκτροπή του εμπορίου πιθανότατα θα οδηγήσουν περισσότερες χώρες στην επιβολή στοχευμένων εμπορικών φραγμών, συμπεριλαμβανομένων δασμών, σε πολιτικά ευαίσθητους τομείς, ώστε να προστατευθούν από μια πιθανή εισροή προϊόντων που προηγουμένως προορίζονταν για την αμερικανική αγορά.

• Ανταγωνισμός ΗΠΑ-Κίνας: Ο στρατηγικός ανταγωνισμός μεταξύ των Ηνωμένων Πολιτειών και της Κίνας και η παγκόσμια ανάπτυξη κέντρων δεδομένων θα προκαλέσουν υψηλή αβεβαιότητα στις εφοδιαστικές αλυσίδες πέρα από αυτήν που προκαλούν οι δασμοί, με τις κρίσιμες πρώτες ύλες και τις προμήθειες τσιπ μνήμης να αποτελούν τους πιο πιθανούς τομείς που θα αντιμετωπίσουν διαταραχές. Κίνα και ΗΠΑ συμφώνησαν, τον Οκτώβριο του 2025, να «παγώσουν» ορισμένους ελέγχους εξαγωγών, τεχνολογικούς περιορισμούς και αυξημένους δασμούς η μία προς την άλλη έως τα μέσα Νοεμβρίου. Ωστόσο, και οι δύο χώρες έχουν στρατηγικό συμφέρον να επιβάλουν περισσότερους περιορισμούς, ιδιαίτερα καθώς οι τεχνολογίες Τεχνητής Νοημοσύνης ωριμάζουν, δημιουργώντας τον κίνδυνο η συμφωνία είτε να καταρρεύσει είτε να μην ανανεωθεί.

Μια κατάρρευση θα οδηγούσε την Κίνα να περιορίσει τις εξαγωγές σπάνιων γαιών και συναφών προϊόντων, κάτι που θα επηρέαζε σημαντικά την παραγωγή στους κλάδους της αυτοκινητοβιομηχανίας και της αεροδιαστημικής. Ωστόσο, οποιαδήποτε κατάρρευση της συμφωνίας πιθανότατα θα αποδειχθεί προσωρινή και η συμφωνία θα ανανεωθεί. Ακόμη και αν η εμπορική συμφωνία ΗΠΑ‑Κίνας δεν καταρρεύσει, οι κινεζικές εγκρίσεις για εξαγωγές σπάνιων γαιών πιθανότατα θα παραμείνουν αργές.

Οι προσπάθειες για την ανάπτυξη εναλλακτικών εφοδιαστικών αλυσίδων σπάνιων γαιών χωρίς εξάρτηση από την Κίνα θα συνεχιστούν το 2026, αλλά η πραγματική διαφοροποίηση από τις κινεζικές προμήθειες θα είναι περιορισμένη, δεδομένου του σχετικά μικρού μεγέθους των πλήρως αναπτυγμένων έργων εκτός Κίνας. Στο μεταξύ, οι προμήθειες τσιπ μνήμης θα αποτελούν επίμονη πρόκληση για εταιρίες και κυβερνήσεις. Οι επιπτώσεις της αυξημένης ζήτησης για τσιπ μνήμης υψηλών επιδόσεων για εφαρμογές Τεχνητής Νοημοσύνης θα μεταφερθούν σε όλη την εφοδιαστική αλυσίδα τσιπ μνήμης και, σε κάποιο βαθμό, και στην εφοδιαστική αλυσίδα επεξεργαστών. Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε μια νέα έλλειψη ημιαγωγών, παρόμοια με εκείνη μετά την Covid εποχή, που είχε διαταράξει την παραγωγή σε διάφορους κλάδους, ιδιαίτερα στην αυτοκινητοβιομηχανία.

• ΗΠΑ-Βενεζουέλα: Οι Ηνωμένες Πολιτείες πιθανότατα θα στοχεύσουν τη διακίνηση ναρκωτικών και στρατιωτικά περιουσιακά στοιχεία σε εδάφη της Βενεζουέλας, αλλά, επειδή μια χερσαία εισβολή σχεδόν σίγουρα δεν θα πραγματοποιηθεί, ο πρόεδρος Νικολάς Μαδούρο πιθανότατα θα παραμείνει στην εξουσία. Οι αμερικανικές στρατιωτικές επιχειρήσεις θα ενταθούν το 2025, με συνεχείς αεροπορικές επιδρομές κατά στόχων που σχετίζονται με τη διακίνηση ναρκωτικών ή στρατιωτικών στόχων στο έδαφος της Βενεζουέλας. Η Ουάσιγκτον θα επιδιώξει να αποδυναμώσει το καθεστώς Μαδούρο και να δημιουργήσει τις συνθήκες για αλλαγή καθεστώτος χωρίς να καταφύγει σε χερσαία εισβολή. Αντί αυτού, η κυβέρνηση Τραμπ θα πιέσει τον Μαδούρο να παραιτηθεί, θα ενθαρρύνει αποσκιρτήσεις εντός του μηχανισμού δημόσιας ασφάλειας και/ή θα ενισχύσει την αντιπολίτευση, ώστε να προκαλέσει διαδηλώσεις που θα αποσταθεροποιήσουν την κυβέρνηση. Ελλείψει ενός πλήγματος που θα στοχεύσει τον ίδιο τον Μαδούρο ή μιας μεγάλης χερσαίας επιχείρησης (σενάρια απίθανα για το 2026), το καθεστώς πιθανότατα θα διατηρήσει επαρκή υποστήριξη εντός των δυνάμεων ασφαλείας, ώστε να παραμείνει στην εξουσία.

Πέρα από τη Βενεζουέλα, η Ουάσιγκτον είναι, επίσης, πιθανό να στοχεύσει καρτέλ σε συνοριακές περιοχές ή απομονωμένες ζώνες του Μεξικού και της Κολομβίας, επιδιώκοντας αρχικά τη συναίνεση των κυβερνήσεων αυτών των χωρών. Στο Μεξικό, μονομερείς στρατιωτικές ενέργειες των ΗΠΑ θα επιδείνωναν τις διμερείς σχέσεις και θα έθεταν σε κίνδυνο τις εμπορικές διαπραγματεύσεις, αν και μια πλήρης διπλωματική ρήξη είναι απίθανη.