Περιθώριο περίπου 5% έναντι των προβλέψεων κερδοφορίας του 2028 διακρίνει η J.P. Morgan – Πού εστιάζουν Goldman Sachs, Deutsche Bank και Morgan Stanley.
Προσδοκίες για υψηλότερη κερδοφορία και μεγαλύτερες επιστροφές κεφαλαίου δημιουργεί στους αναλυτές το νέο στρατηγικό σχέδιο της Alpha Bank, με ορισμένους οίκους να διακρίνουν περιθώρια αναβάθμισης των προβλέψεων της αγοράς. Το ενδιαφέρον επικεντρώνεται στον τρόπο με τον οποίο η τράπεζα επιδιώκει να αυξήσει τα έσοδα από τους υφιστάμενους πελάτες της, περιορίζοντας παράλληλα την εξάρτηση της ανάπτυξής της από την πορεία των επιτοκίων.
Τα πρώτα σχόλια 14 διεθνών και ελληνικών επενδυτικών οίκων, όπως συγκεντρώνονται σε ενημερωτικό μετά το Investor Day της 5ης Νοεμβρίου, αποτυπώνουν θετική υποδοχή του «Alpha Accelerated». Δεν έχουν, πάντως, όλοι την ίδια εκτίμηση για την απόσταση των στόχων από τις σημερινές προβλέψεις.
Το περιθώριο για αναβαθμίσεις
Η J.P. Morgan υπολογίζει ότι το σχέδιο υποδηλώνει καθαρά κέρδη περίπου 5% υψηλότερα από τις συγκλίνουσες εκτιμήσεις της αγοράς για το 2028. Χαρακτηρίζει τη στρατηγική συνεκτική και αξιόπιστη, με σχετικά προσεκτικές παραδοχές.
Η Goldman Sachs αναμένει αναβαθμίσεις μεσαίου μονοψήφιου ποσοστού στις προβλέψεις της αγοράς για το 2028, εντοπίζοντας περιθώριο ανόδου και για το 2030. Πρόκειται για προσδοκία αναθεωρήσεων και όχι για ανακοίνωση ότι αυτές έχουν ήδη πραγματοποιηθεί.
Η Morgan Stanley σημειώνει ότι ο στόχος καθαρών κερδών του 2030 υπερβαίνει κατά περισσότερο από 3% τις συγκλίνουσες εκτιμήσεις της Visible Alpha. Στη συνολική αποτίμησή της περιγράφει την κερδοφορία ως ευθυγραμμισμένη με τις προσδοκίες, αναδεικνύοντας την επιστροφή κεφαλαίου ως πρόσθετη πηγή αξίας.
Διαβάστε Επίσης
Ανοδικές αναθεωρήσεις στις δικές της προβλέψεις και στις εκτιμήσεις της αγοράς αναμένει η Euroxx, θεωρώντας συντηρητικές τις παραδοχές για πιστωτική επέκταση, επιτόκια και καθαρά έσοδα από τόκους. Η Piraeus Securities βλέπει περιθώρια αναβάθμισης της κερδοφορίας και επαναξιολόγησης της μετοχής όσο προχωρά η υλοποίηση.
Αντίθετα, Citi και KBW τοποθετούν τους στόχους σε γενικές γραμμές κοντά στις προβλέψεις της αγοράς, χωρίς αυτό να αναιρεί τη θετική πρώτη αξιολόγησή τους.
Περισσότερες εργασίες με τους ίδιους πελάτες
Κεντρικό στοιχείο των αναλύσεων είναι η μετάβαση σε ένα μοντέλο που καλύπτει περισσότερες ανάγκες κάθε πελάτη, πέρα από τη χορήγηση δανείων.
Η Mediobanca συνδέει τη διαφοροποίηση των υπηρεσιών με την προοπτική επαναλαμβανόμενης αύξησης κερδών. Η Deutsche Bank εστιάζει στην ανάπτυξη εσόδων χαμηλότερης κεφαλαιακής έντασης, μέσω βαθύτερων σχέσεων με επιχειρήσεις και πελάτες υψηλότερης οικονομικής επιφάνειας.
UBS και Autonomous υπογραμμίζουν τον ρόλο των υπευθύνων πελατειακών σχέσεων στην προσφορά μιας ενιαίας πρότασης «One Alpha», με την τεχνολογία να υποστηρίζει την παραγωγικότητα.
Οι στόχοι και η επιφύλαξη
Η Jefferies διακρίνει αξιόπιστη πορεία προς RoTE 16% και μέση ετήσια αύξηση κερδών ανά μετοχή 12% έως το 2030, με σημαντικό μέρος της προόδου στα πρώτα χρόνια. Τονίζει επίσης την περιορισμένη εξάρτηση από υψηλότερα επιτόκια ή επιθετικές μακροοικονομικές παραδοχές.
Η Intesa Sanpaolo θεωρεί ότι οι στόχοι του 2030 μπορούν να επιτευχθούν και να στηρίξουν αυξημένες διανομές, με διατήρηση δείκτη CET1 στο 13%. Χαρακτηρίζει, ωστόσο, σχετικά αισιόδοξες τις παραδοχές για την ποιότητα του ενεργητικού.
Η πρώτη αντίδραση είναι επομένως θετική, με το βάρος να μεταφέρεται πλέον στην εκτέλεση: στην ανάπτυξη των εργασιών, στην αποτελεσματικότητα και στη μετατροπή της κερδοφορίας σε κεφάλαια διαθέσιμα για ανάπτυξη και ανταμοιβή των μετόχων.
