Ο Αμερικανικός οίκος αποδίδει την απόφαση στη σημαντική πρόοδο του επιχειρηματικού μετασχηματισμού του ομίλου και στη μείωση του επιχειρηματικού του κινδύνου.

«Με το επικαιροποιημένο στρατηγικό σχέδιο 2026-2028 που δημοσιεύθηκε τον Νοέμβριο του 2025, η ελεγχόμενη από το κράτος εταιρεία ηλεκτρικής ενέργειας ΔΕΗ επιβεβαίωσε ότι θα αποχωρήσει από τον τομέα του λιγνίτη έως τα τέλη του 2026, αυξάνοντας παράλληλα την παραγωγική ικανότητα από ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, κάτι που θεωρούμε σύμφωνο με τη μεταβατική περίοδο στην οποία εισήλθε η ΔΕΗ το 2019. Θεωρούμε ότι αυτό συμβάλλει σημαντικά στη μείωση του επιχειρηματικού κινδύνου, αν και η ΔΕΗ εξακολουθεί να περιορίζεται από τις δραστηριότητές της σε χώρες υψηλού κινδύνου, όπως η Ελλάδα και η Ρουμανία», σημειώνεται στην σχετική ανακοίνωση.

Η S&P αναμένει ότι το προσαρμοσμένο EBITDA της ΔΕΗ θα φθάσει τα 2,9 δισ. ευρώ το 2028 από τα 2 δισ. ευρώ που αναμένονται το 2025, κυρίως χάρη στην ανάπτυξη των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας και των δικτύων και στα προσαρμοσμένα κεφάλαια από λειτουργικές δραστηριότητες (FFO) προς το χρέος, που παραμένουν σταθερά πάνω από 15%, παρέχοντας ένα σημαντικό απόθεμα ασφαλείας στην τρέχουσα αξιολόγηση, παρά την επιτάχυνση των καθαρών κεφαλαιουχικών δαπανών (capex) που θα ανέρχονται κατά μέσο όρο σε 3,0-3,5 δισ. ευρώ ετησίως κατά την περίοδο 2026-2028.

«Ως εκ τούτου, επιβεβαιώσαμε την πιστοληπτική ικανότητα του εκδότη και την αξιολόγηση των εκδόσεων μακροπρόθεσμα στο «BB-». Επιβεβαιώσαμε επίσης την αξιολόγηση ανάκτησης «3» για το ανώτερο χρέος της, υποδηλώνοντας την προσδοκία μας για υψηλή (στρογγυλοποιημένη εκτίμηση: 60%) ανάκτηση σε περίπτωση αθέτησης, υποστηριζόμενη από τις ρυθμιζόμενες δραστηριότητες της ΔΕΗ, αν και μετριάζεται από το προνομιούχο χρέος ύψους 4,2 δισ. ευρώ που εκτιμάται για το τέλος του 2025, κυρίως σε επίπεδο θυγατρικών», αναφέρει ο αμερικανικός οίκος αξιολόγησης.

Σημειώνεται ακόμη πως η θετική προοπτική για την πιστοληπτική ικανότητα του εκδότη υποδηλώνει ότι «αναμένουμε η ΔΕΗ να συνεχίσει να υλοποιεί το στρατηγικό της σχέδιο, αποχωρώντας επιτυχώς από τον τομέα του λιγνίτη έως το τέλος του 2026 και αυξάνοντας την εγκατεστημένη ισχύ των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας, διατηρώντας παράλληλα το FFO προσαρμοσμένο από την S&P Global Ratings σε σχέση με το χρέος σε βιώσιμο επίπεδο άνω του 15% κατά τη διάρκεια του σχεδίου».