Κοινός παρονομαστής όλων των σεναρίων που αναλύονται, είναι το γεγονός ότι η πολιτική σε αυτή την ταραχώδη εποχή είναι απρόβλεπτη. Και ακόμη περισσότερο με τον πάντα απρόβλεπτο Ντόναλντ Τραμπ στο Λευκό Οίκο.

Ο Τραμπ βάζει τέλος στον πόλεμο στην Ουκρανία (Πιθανότητες: 4/1)

Παρά τις φήμες ότι οι δυτικές κυρώσεις θα καταστρέψουν την ρωσική οικονομία και θα υποτάξουν το Κρεμλίνο, ο Βλαντίμιρ Πούτιν φαίνεται ατάραχος. Ανεξάρτητα από τη σφαγή στα μέτωπα ή τους Ρώσους που κάνουν ουρά για βενζίνη λόγω των ουκρανικών επιθέσεων με drones σε διυλιστήρια πετρελαίου, ο Πούτιν παραμένει αποφασισμένος να επιβάλει τις μέγιστες απαιτήσεις του.

Εν τω μεταξύ, υπάρχουν εσωτερικά πολιτικά όρια σε ό,τι μπορεί να συμφωνήσει ο Βολοντίμιρ Ζελένσκι της Ουκρανίας χωρίς να προκαλέσει δημόσια αντίδραση.

Αναμφισβήτητα, η παράταση του πολέμου είναι χρήσιμη για τον Πούτιν. Έχει το πλεονέκτημα ότι επιβαρύνει περαιτέρω τις ευρωπαϊκές χώρες που αντιμετωπίζουν οικονομικές δυσκολίες και ενέχει τον κίνδυνο να διαρρήξει τη διατλαντική συμμαχία. Η απόσπαση της προσοχής της Δύσης βοηθά επίσης τον σύμμαχο του Πούτιν, Σι Τζινπίνγκ, καθώς υπολογίζει αν και πότε θα κάνει την κίνησή του στην Ταϊβάν.

Και το καθεστώς του Πούτιν θα μπορούσε να τεθεί σε κίνδυνο αν τερματίσει απότομα τη σύγκρουση. Μια ταχεία μετάβαση από μια πολεμική οικονομία θα μπορούσε να προκαλέσει επικίνδυνες κοινωνικοπολιτικές διαμάχες, σύμφωνα με την Έλλα Πανέγιαχ, κοινωνιολόγο στο think tank New Eurasian Strategies Centre. Η ίδια αναφέρει ότι αυτό θα πυροδοτούσε «σκληρό και άγριο ανταγωνισμό για τους μειούμενους πόρους».

Με τη σοβαρή έλλειψη ανθρώπινου δυναμικού στην Ουκρανία υπάρχει πάντα η πιθανότητα μιας διάσπασης του μετώπου. Εν ολίγοις, ο Πούτιν μπορεί να υπολογίζει ότι μπορεί να κερδίσει περισσότερα αν επιμείνει: περισσότερη γη, εγγυήσεις ασφάλειας από τη Δύση τόσο αδύναμες που είναι άχρηστες και ένα ανώτατο όριο στο μέγεθος του μεταπολεμικού ουκρανικού στρατού. Αυτό θα έθετε εύκολα τις βάσεις για μια μετέπειτα επανάληψη των ρωσικών ρεβανσιστικών εχθροπραξιών.

Το αντίθετο επιχείρημα; Η ρωσική οικονομία αντιμετωπίζει προβλήματα με τα υψηλά επιτόκια, την έλλειψη εργατικού δυναμικού και τα εκρηκτικά κόστη δανεισμού της κυβέρνησης. Υπάρχει ανησυχία για τα επισφαλή δάνεια που έχουν αναλάβει οι ρωσικές τράπεζες. Το status quo μπορεί να μην είναι σε θέση να διαρκέσει για πάντα. Ομοίως, όμως, η Ουκρανία θα μπορούσε να βρεθεί σε δύσκολη θέση αυτό το χειμώνα, με τη Ρωσία να στοχεύει αμείλικτα τις ενεργειακές υποδομές της χώρας και τους Ευρωπαίους να μην είναι σε θέση να χρηματοδοτήσουν επαρκώς το Κίεβο.

Το 2026 είναι η χρονιά που η αγορά ομολόγων θα πει «φτάνει πια» (Πιθανότητες: 5/1)

Η δεινή κατάσταση των δημόσιων οικονομικών — από την Ιαπωνία έως τη Βρετανία και τις Ηνωμένες Πολιτείες — έχει διατηρήσει το κόστος των μακροπρόθεσμων δανείων σε επίπεδα κοντά στα υψηλότερα των τελευταίων ετών. Οι δημοσιονομικές προκλήσεις που προκύπτουν από τα υψηλά επίπεδα δημόσιου δανεισμού, την αργή ανάπτυξη και την υποτονική παραγωγικότητα συνεχίζουν να αυξάνονται. Και θα είναι μια δύσκολη μάχη να διατηρηθεί η εμπιστοσύνη των αγορών ομολόγων.

Η ζήτηση για κρατικά ομόλογα σε όλο τον κόσμο έχει μειωθεί, καθώς οι θεσμικοί επενδυτές αποθαρρύνονται από τις προοπτικές ορισμένων μεγάλων κυβερνήσεων, συμπεριλαμβανομένων των Ηνωμένων Πολιτειών, να διατηρήσουν τα οικονομικά τους. «Οι οικονομικές μεταρρυθμίσεις που απαιτούνται για την κάλυψη του αυξανόμενου χρέους απουσιάζουν, και η κεφαλαιαγορά το αντιλαμβάνεται αυτό», δήλωσε τον Σεπτέμβριο ο διευθύνων σύμβουλος της Deutsche Bank, Christian Sewing.

Με το δημόσιο χρέος της να εκτινάσσεται στα ύψη, η Γαλλία έχει γίνει το προειδοποιητικό σημάδι, με μια σειρά πρωθυπουργών που διορίστηκαν από τον Εμανουέλ Μακρόν να μην καταφέρνουν να συγκεντρώσουν την υποστήριξη του κοινοβουλίου — ή του κοινού — για μια σοβαρή μείωση του χρέους. Η Βρετανία ακολουθεί από κοντά. Η οικονομική κρίση και η πολιτική κρίση συμβαδίζουν, ενισχύοντας και τροφοδοτώντας η μία την άλλη. Για εκλογικούς λόγους, οι κυβερνήσεις είναι εξίσου απρόθυμες να αυξήσουν τους φόρους ή να μειώσουν τις δαπάνες, αλλά κάτι πρέπει να γίνει.

Ο Νετανιάχου επιβιώνει ξανά πολιτικά (Πιθανότητες 3/1)

Τον αποκαλούν «Μάγο» για έναν λόγο. Όταν όλα φαινόταν χαμένα στην μακρά πολιτική καριέρα του Μπέντζαμιν Νετανιάχου, αυτός κατάφερε να ανακάμψει με απίστευτο τρόπο. «Ένας εμμονικός, αμείλικτος μαχητής, η αποτυχία δεν είναι μια νόμιμη επιλογή για αυτόν», σημείωσε ένας από τους βιογράφους του, ο Μπεν Κάσπιτ.

Ο Ισραηλινός ηγέτης πήρε για πρώτη φορά το παρατσούκλι «Μπίμπι ο Μάγος» τη δεκαετία του 1990, αφού νίκησε τον Σιμόν Πέρες στις εκλογές που διεξήχθησαν λίγους μήνες μετά τη δολοφονία του τότε πρωθυπουργού Γιτζάκ Ράμπιν. Αργότερα, λίγοι πίστευαν ότι θα μπορούσε να κερδίσει το 2015, δεδομένων των συζητήσεων για ποινικές έρευνες και των κατηγοριών για κατάχρηση εμπιστοσύνης και δωροδοκίες. Ωστόσο, ο Μπίμπι έβγαλε άλλο ένα λαγό από το καπέλο του και εξασφάλισε την επανεκλογή του, προσεγγίζοντας την ισραηλινή ακροδεξιά και τους θρησκευτικούς εθνικιστές, μια τακτική που επανέλαβε το 2019 για να επιστρέψει στην εξουσία.

Κάποιοι έσπευσαν να τον κηρύξουν τελειωμένο πριν από δύο χρόνια, μετά την έφοδο της Χαμάς στα κιμπούτς του νότιου Ισραήλ. Η κυβέρνησή του κατηγορήθηκε ευρέως για την καταστροφική αποτυχία της να αποτρέψει την επίθεση της 7ης Οκτωβρίου, η οποία θεωρήθηκε ως η χειρότερη αστοχία στην ασφάλεια από τον πόλεμο του Γιομ Κιπούρ το 1973, που έθεσε τέλος στην καριέρα της θρυλικής Γκόλντα Μέιρ.

Οι κοινοβουλευτικές εκλογές πρέπει να διεξαχθούν μέχρι τον Οκτώβριο του επόμενου έτους. Το πιο πιθανό είναι να διεξαχθούν νωρίτερα, κάτι που πιθανότατα προτιμά ο Νετανιάχου. Και παρά τα γεγονότα της 7ης Οκτωβρίου και τις νομικές περιπέτειές του, ο Νετανιάχου έχει βελτιώσει σταδιακά τη θέση του. Τα χαμηλά ποσοστά δημοτικότητας του κυβερνώντος κόμματός του, του Λικούντ, άρχισαν να ανεβαίνουν μετά την στρατιωτική εκστρατεία κατά της Χεζμπολάχ στο Λίβανο και συνέχισαν να αυξάνονται με την ταπείνωση του Ιράν.

Ο Τραμπ μπορεί να έκανε μεγάλη χάρη στον Μπένιαμιν Νετανιάχου, πιέζοντάς τον να αποδεχτεί το ειρηνευτικό σχέδιο για τη Γάζα και να συμφωνήσει σε κατάπαυση του πυρός. Ο Νετανιάχου μπόρεσε να χρησιμοποιήσει τον Τραμπ ως δικαιολογία για να σταματήσει τη στρατιωτική εκστρατεία στη Γάζα, επιτρέποντάς του να παρακάμψει τους θρησκευτικούς εθνικιστές και τους ακροδεξιούς εταίρους του στην ασταθή του συμμαχία, οι οποίοι ήθελαν να συνεχιστεί ο πόλεμος.

Οι πολιτικοί αντίπαλοι του Νετανιάχου αντλούν άνεση από το γεγονός ότι το Λικούντ φαίνεται να μην φτάνει τις 35 έδρες που εξασφάλισε στις τελευταίες εκλογές. Οι δημοσκοπήσεις δείχνουν ότι η δεξιά συμμαχία του θα δυσκολευτεί να εξασφαλίσει 61 έδρες στην Κνεσέτ των 120 εδρών. Αλλά το ίδιο θα ισχύει και για το μπλοκ της αντιπολίτευσης. Μια δημοσκόπηση που πραγματοποιήθηκε τον περασμένο μήνα για το Zman Yisrael, έδειξε ότι ο Μπένιαμιν Νετανιάχου απολαμβάνει αυξημένη υποστήριξη μετά την κατάπαυση του πυρός και τη συμφωνία για την απελευθέρωση των ομήρων. Το Λικούντ φαίνεται να είναι σε θέση να αναδειχθεί και πάλι ως το μεγαλύτερο κόμμα στην Κνεσέτ.

Η καλύτερη ελπίδα για τους αντιπάλους του Νετανιάχου είναι να ενωθούν και να προσφέρουν στους Ισραηλινούς μια απλή επιλογή. Αυτή είναι η στρατηγική που ακολουθεί ο πρώην πρωθυπουργός Ναφτάλι Μπένετ. Προσπαθεί να προσελκύσει τον Γκάδι Αϊζενκότ, πρώην αρχηγό των Ισραηλινών Αμυντικών Δυνάμεων, σε μια προσπάθεια να μετατρέψει τις εκλογές σε μια μονομαχία μεταξύ του ίδιου και του Μπίμπι. Έχει ο Νετανιάχου κάποιο άλλο άσσο στο μανίκι του;

Επανεκλογή Όρμπαν στην Ουγγαρία (Πιθανότητες: 2/1)

Ποιος θα στοιχημάτιζε εναντίον του Βίκτορ Όρμπαν που οδηγεί το εθνικό συντηρητικό κόμμα του, το Fidesz, σε μια άλλη κοινοβουλευτική νίκη;

Ο Όρμπαν έχει κερδίσει τις τρεις τελευταίες εκλογές και είναι ο εφιάλτης των κεντρώων και των αριστερών της Ευρώπης, που θέλουν να τον δουν να σκοντάφτει αυτή τη φορά, όταν οι Ούγγροι θα πάνε στις κάλπες τον Απρίλιο, ανυπόμονοι να απαλλαγούν από τον αντιευρωπαϊκό του σκεπτικισμό.

Ο Τραμπ, οι υποστηρικτές του MAGA και οι σύμμαχοι του Όρμπαν στην ομάδα Patriots for Europe θα είναι εξίσου αποφασισμένοι να τον δουν να παραμένει πρωθυπουργός. Ήδη αντλούν άνεση, από το αποτέλεσμα των κοινοβουλευτικών εκλογών της Τσεχικής Δημοκρατίας τον Οκτώβριο, όπου το δεξιό λαϊκιστικό κόμμα ANO του Αντρέι Μπάμπις εξασφάλισε μια μεγάλη νίκη. Η νίκη ενός εθνικού συντηρητικού στις προεδρικές εκλογές της Πολωνίας φέτος είναι επίσης πηγή αυτοπεποίθησης. Αλλά ακόμη και οι πιστοί του Όρμπαν δεν αμφιβάλλουν ότι αυτές θα είναι οι πιο δύσκολες εκλογές που έχει αντιμετωπίσει τα τελευταία 15 χρόνια, με την ιδιότητα του εν ενεργεία πρωθυπουργού να αποδεικνύεται μειονέκτημα.

Η προεκλογική εκστρατεία έχει ήδη ξεκινήσει. Ο Πέτερ Μαγιάρ ευρωβουλευτής και πρώην μέλος του Fidesz, είναι ο κύριος αντίπαλος του Όρμπαν και ελπίζει να εκμεταλλευτεί την ευρεία δυσαρέσκεια του κοινού για τον πληθωρισμό-ρεκόρ, τα οικονομικά προβλήματα και μια σειρά πολιτικών σκανδάλων. Το φιλοδυτικό και κεντροδεξιό κόμμα του, το Tisza, βρίσκεται σε ισοπαλία με το Fidesz σε πολλές δημοσκοπήσεις, αν και ορισμένοι ανεξάρτητοι δημοσκόποι εκτιμούν ότι ο Μαγιάρ προηγείται.

Ωστόσο, ένας στους τέσσερις Ούγγρους παραμένει αναποφάσιστος.

Ο Όρμπαν παρουσιάζει τον Μαγιάρ ως μαριονέτα της ΕΕ και ακόμη και ως πράκτορα της Ουκρανίας που θέλει να ωθήσει την Ουγγαρία σε πόλεμο. Ελπίζει ότι οι λαϊκιστικές του δηλώσεις κατά της ΕΕ, με τη βοήθεια των μέσων ενημέρωσης που ελέγχουν οι φίλοι του, θα μετατοπίσουν το επίκεντρο των εκλογών προς τους πολιτισμικούς πολέμους. Μπορεί να πετύχει, για άλλη μια φορά.

Κρίση στο σκιώδες τραπεζικό σύστημα (Πιθανότητες 3/1)

Η ανεξέλεγκτη ιδιωτική αγορά πιστώσεων και οι λεγόμενες σκιώδεις τράπεζες, οδήγησαν τον συνήθως σοβαρό διοικητή της Τράπεζας της Αγγλίας, Άντριου Μπέιλι να κρούσει τον κώδωνα του κινδύνου.

Τον Οκτώβριο, προειδοποίησε για ομοιότητες με την οικονομική κρίση του 2008, η οποία πυροδοτήθηκε από την αμερικανική φούσκα των ακινήτων που τροφοδοτήθηκε από την εύκολη πίστωση και την έκδοση επικίνδυνων υποθηκών υψηλού κινδύνου, με την επακόλουθη συσσωμάτωσή τους σε αδιαφανή χρηματοπιστωτικά προϊόντα που διέσπειραν τον κίνδυνο σε όλο το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα.

Θα καταρρεύσει για άλλη μια φορά το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα; Οι ιδιωτικές αγορές πιστώσεων έχουν καταστεί σημαντική πηγή χρηματοδότησης για τις επιχειρήσεις. Αυτό οφείλεται εν μέρει στο γεγονός ότι οι παραδοσιακές τράπεζες δεν ανέκτησαν ποτέ την προθυμία τους να χορηγούν πιο ριψοκίνδυνα δάνεια μετά την κρίση του 2008, αλλά και στο γεγονός ότι έχουν υποστεί περιορισμούς λόγω της αυστηρότερης εποπτείας από τις ρυθμιστικές αρχές.

Τα hedge funds και οι εταιρείες ιδιωτικών κεφαλαίων που απαρτίζουν τον σκιώδη τραπεζικό τομέα αντιπροσωπεύουν σήμερα λίγο λιγότερο από το ήμισυ των παγκόσμιων χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων, αξίας περίπου 250 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, σύμφωνα με το Συμβούλιο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας των ΗΠΑ.

Η καλή είδηση είναι ότι, σε αντίθεση με τις παραδοσιακές και τις επενδυτικές τράπεζες, δεν χρησιμοποιούν τις καταθέσεις των καταναλωτών για να επενδύσουν σε μακροπρόθεσμα, μη ρευστοποιήσιμα περιουσιακά στοιχεία. Αντλούν και δανείζονται κεφάλαια από επενδυτές, οι οποίοι σε μεγάλο βαθμό συμφωνούν να δεσμεύσουν τις επενδύσεις τους για μεγάλα χρονικά διαστήματα. Αυτό μειώνει τους βραχυπρόθεσμους κινδύνους για τις σκιώδεις τράπεζες, οπότε θεωρητικά δεν θα πρέπει να υπάρξουν μαζικές αναλήψεις, όπως συνέβη, για παράδειγμα, με την Lehman Brothers το 2008.

Αλλά αυτό είναι θεωρητικά. Εάν η ιδιωτική αγορά πιστώσεων αναστατωθεί, είναι βέβαιο ότι θα υπάρξει αντίκτυπος σε άλλα μέρη του παγκόσμιου χρηματοπιστωτικού συστήματος. Και οι κυβερνήσεις που αντιμετωπίζουν οικονομικές δυσκολίες δεν θα είναι σε θέση να οργανώσουν ένα πακέτο διάσωσης όπως το 2008, ιδίως σε μια εποχή ακόμη μεγαλύτερης λαϊκής εξέγερσης. Επιπλέον, οι σκιώδεις τράπεζες έχουν στοιχηματίσει σε μεγάλο βαθμό στην τεχνητή νοημοσύνη και η έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης μπορεί να είναι μια φούσκα έτοιμη να σκάσει. Ίσως σύντομα έρθει η ώρα να αναζητήσουμε καταφύγιο.

Δημοκρατικοί εναντίον Ρεπουμπλικάνων

Θα είναι δύσκολο για τους Ρεπουμπλικάνους να διατηρήσουν τον έλεγχο της Βουλής των Αντιπροσώπων.

Το κόμμα του εν ενεργεία προέδρου χάνει πάντα τον έλεγχο της Βουλής στις ενδιάμεσες εκλογές — μόνο δύο φορές από το 1938 δεν συνέβη αυτό. «Και οι δύο εξαιρέσεις αντανακλούσαν ασυνήθιστες συνθήκες», σύμφωνα με τον William A. Galston του Brookings Institution, ενός κεντρώου think tank.

Το 2002, οι Ρεπουμπλικανοί του Προέδρου Τζορτζ Μπους εκμεταλλεύτηκαν το κύμα εθνικής συσπείρωσης που ακολούθησε τις επιθέσεις της 11ης Σεπτεμβρίου, ενώ το 1998 οι Δημοκρατικοί του Μπιλ Κλίντον επωφελήθηκαν από την αντιδημοφιλή προσπάθεια των Ρεπουμπλικάνων να τον υποβάλουν σε διαδικασία μομφής.

Το έργο των Δημοκρατικών για το επόμενο έτος περιπλέκεται από ένα αμφιλεγόμενο σχέδιο αναδιαμόρφωσης των εκλογικών περιφερειών που προωθεί ο Τραμπ στο Τέξας και σε άλλες πολιτείες, το οποίο αναμένεται να προσφέρει στους Ρεπουμπλικάνους επιπλέον έδρες, αν και μέρος αυτού θα αντισταθμιστεί από την αναδιαμόρφωση των εκλογικών περιφερειών από τους Δημοκρατικούς στην Καλιφόρνια. Παρ’ όλα αυτά, με τους Ρεπουμπλικάνους να απολαμβάνουν μόνο μια μικρή πλειοψηφία στη Βουλή των Αντιπροσώπων, οι Δημοκρατικοί είναι το φαβορί για να ανακτήσουν τον έλεγχο, ειδικά αν η καθαρή δημοτικότητα του Τραμπ παραμείνει αρνητική. Σε ένα ενθαρρυντικό σημάδι για το κόμμα, οι Δημοκρατικοί σημείωσαν μεγάλες νίκες στις εκλογές για κυβερνήτες στο Νιου Τζέρσεϊ και τη Βιρτζίνια τον Νοέμβριο.

Η Γερουσία είναι μια άλλη υπόθεση. Το Ρεπουμπλικανικό Κόμμα έχει επί του παρόντος πλειοψηφία έξι εδρών και παίζει σε πολύ πιο ασφαλές έδαφος. Αν και θα υπερασπιστούν 22 έδρες το επόμενο έτος, σε σύγκριση με τις 13 των Δημοκρατικών, οι περισσότεροι από τους εν ενεργεία γερουσιαστές τους θεωρούνται ασφαλείς. Μόνο ένας Ρεπουμπλικανός γερουσιαστής είναι υποψήφιος σε πολιτεία που ψήφισε την Καμάλα Χάρις στις προεδρικές εκλογές του περασμένου έτους. Δύο Δημοκρατικοί υποψήφιοι θα κατέβουν σε πολιτείες που κέρδισε ο Τραμπ πέρυσι.

Συνολικά, οι Ρεπουμπλικανοί στη Γερουσία φαίνεται να βρίσκονται σε πολύ ισχυρότερη θέση από τους ομολόγους τους στη Βουλή των Αντιπροσώπων. Για να κερδίσουν οι Δημοκρατικοί τη Γερουσία, θα χρειαστεί ένα τεράστιο κύμα αντι-Τραμπικού ενθουσιασμού που θα σαρώσει ακόμη και μερικές από τις πιο συντηρητικές πολιτείες της χώρας. Είναι απίθανο, αλλά έχουν συμβεί και πιο παράξενα πράγματα.