Βασικά σημεία επιδόσεων έτους

• Η εστίαση στην υλοποίηση των στρατηγικών προτεραιοτήτων μας, οδήγησε σε σημαντική αύξηση των καθαρών εσόδων από πωλήσεις κατά 8,1% σε οργανική βάση1

• • Ο όγκος πωλήσεων αυξήθηκε κατά 2,8% σε οργανική βάση, κυρίως λόγω των επιδόσεων στα ανθρακούχα αναψυκτικά (+2,5%), και στα ποτά ενέργειας (+28,3%).
  • Τα καθαρά έσοδα ανά κιβώτιο αυξήθηκαν κατά 5,1% σε οργανική βάση, ως αποτέλεσμα των στοχευμένων πρωτοβουλιών διαχείρισης αύξησης εσόδων (RGM) και του χαμηλότερου επιπέδου πληθωρισμού.
  • Τα καθαρά έσοδα από πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 7,9% σε δημοσιευμένη βάση στα €11.604,5 εκατ., λόγω της ισχυρής οργανικής αύξησης.
  • Αύξηση του μεριδίου αγοράς μας σε αξία κατά 80 μονάδες βάσης στα έτοιμα προς κατανάλωση μη αλκοολούχα αναψυκτικά2, οδηγώντας σε αύξηση των μεριδίων αγοράς μας για έκτη συνεχόμενη χρονιά.

• Ισχυρή αύξηση των λειτουργικών κερδών κατά 11,5% σε οργανική βάση
  • Τα συγκρίσιμα λειτουργικά κέρδη διαμορφώθηκαν στα €1.356,2 εκατ., σημειώνοντας αύξηση κατά 13,8% σε δημοσιευμένη βάση και 11,5% σε οργανική βάση.
  • Το συγκρίσιμο λειτουργικό περιθώριο κέρδους αυξήθηκε κατά 60 μονάδες βάσης σε δημοσιευμένη βάση ανερχόμενο σε 11,7% και κατά 40 μονάδες βάσης σε οργανική βάση.
  • Το συγκρίσιμο περιθώριο μεικτού κέρδους αυξήθηκε κατά 70 μονάδες βάσης, σε 36,8%, ως αποτέλεσμα της καλής λειτουργικής μόχλευσης.
  • Τα λειτουργικά έξοδα ως ποσοστό των εσόδων αυξήθηκαν κατά 10 μονάδες βάσης, λόγω των υψηλότερων επενδύσεων μάρκετινγκ με στόχο την αξιοποίηση ευκαιριών ανάπτυξης.
  • Η απόδοση επενδεδυμένων κεφαλαίων (ROIC) ενισχύθηκε κατά 100 μονάδες βάσης, στο 19,4%, λόγω της υψηλότερης κερδοφορίας.

• Βασικά στοιχεία ανά αγορά: Αύξηση των καθαρών εσόδων από πωλήσεις σε οργανική βάση σε όλους τους τομείς δραστηριότητάς μας, παρά τις διαφορετικές συνθήκες του καταναλωτικού περιβάλλοντος μεταξύ των αγορών

• Αναπτυγμένες αγορές: Τα καθαρά έσοδα από πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 2,3% σε οργανική βάση, λόγω της ανάπτυξης των εσόδων ανά κιβώτιο, με σταθερούς όγκους πωλήσεων σε ετήσια βάση. Τα λειτουργικά κέρδη μειώθηκαν κατά 2,8% σε οργανική βάση, λόγω της αύξησης των επενδύσεων στην αγορά. 

• Αναπτυσσόμενες αγορές: Τα καθαρά έσοδα από πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 6,1% σε οργανική βάση, λόγω της αύξησης τόσο των εσόδων ανά κιβώτιο όσο και του όγκου πωλήσεων. Τα λειτουργικά κέρδη αυξήθηκαν κατά 5,6% σε οργανική βάση. 

• Αναδυόμενες αγορές: Τα καθαρά έσοδα από πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 13,2% σε οργανική βάση, κυρίως λόγω της ισχυρής αύξησης του όγκου πωλήσεων στην Αφρική, ενώ τα λειτουργικά κέρδη αυξήθηκαν κατά 23,2% σε οργανική βάση.

• Ισχυρή αύξηση των κερδών ανά μετοχή, διατήρηση του επιπέδου των καθαρών ταμειακών ροών και περαιτέρω αποδόσεις για τους μετόχους.

• Τα συγκρίσιμα κέρδη ανά μετοχή σημείωσαν αύξηση κατά 19,7% και διαμορφώθηκαν στα €2,72  λόγω των ισχυρών λειτουργικών κερδών και των χαμηλότερων από το αναμενόμενο χρηματοοικονομικών εξόδων. 

• • • Οι καθαρές ταμειακές ροές διαμορφώθηκαν στα €700 εκατ. σημειώνοντας σταθερές επιδόσεις παρά την αύξηση των κεφαλαιουχικών δαπανών. 
    • Ισχυρός ισολογισμός με το λόγο του καθαρού δανεισμού προς το συγκρίσιμο προσαρμοσμένο EBITDA να διαμορφώνεται σε 0,7x.

• Προτεινόμενο τακτικό μέρισμα στα €1,20 ανά μετοχή, σημειώνοντας αύξηση κατά 17% σε ετήσια βάση και ποσοστό καταβολής μερίσματος 44%.

 

1 Για λεπτομέρειες επί των Εναλλακτικών Δεικτών Μέτρησης Απόδοσης (ΕΔΜΑ), ανατρέξτε στις ενότητες «Εναλλακτικοί Δείκτες Μέτρησης Απόδοσης» και «Ορισμοί και συμφωνίες Εναλλακτικών Δεικτών Μέτρησης Απόδοσης (ΕΔΜΑ)».

2 Η περίοδος καλύπτει από το τέλος του 2024 έως τον Νοέμβριο του 2025, σύμφωνα με τα στοιχεία των Nielsen, IRI, GlobalData και τη μεθοδολογία HIST, εξαιρουμένης της Ρωσίας.

• Περαιτέρω επενδύσεις και πρόοδος σε όλες τις στρατηγικές προτεραιότητές μας 

• • Συμφωνία εξαγοράς της Coca-Cola Beverages Africa στις 21 Οκτωβρίου 2025, με την οποία θα ενωθούν δύο κορυφαίες εταιρείες εμφιάλωσης στην Αφρική με στόχο την επίτευξη βιώσιμης και κερδοφόρας ανάπτυξης. 
  • Συνεχιζόμενη στενή συνεργασία με την The Coca-Cola Company, για την ενίσχυση της ανάπτυξης των ανθρακούχων αναψυκτικών μέσω στοχευμένων πρωτοβουλιών, όπως η καμπάνια «Share a Coke», με κύριο στόχο την αύξηση των συναλλαγών και την περαιτέρω ενίσχυση της αξίας του σήματος.
  • Συνεχείς κορυφαίες επιδόσεις στα ποτά ενέργειας, με δέκατο συνεχόμενο έτος ισχυρής διψήφιας ανάπτυξης, χάρη στις καινοτομίες του Monster και των Predator και Fury στην Αφρική.
  • Ισχυρή αύξηση των πωλήσεων του καφέ στο κανάλι της εκτός σπιτιού κατανάλωσης, τόσο του Costa Coffee όσο και του Caffè Vergnano, στα πλαίσια υλοποίησης της στρατηγικής μας απόφασης για εστίαση στο συγκεκριμένο κανάλι.
  • Συνεχιζόμενη επένδυση στις εξειδικευμένες δυνατότητές μας, αξιοποιώντας την τεχνητή νοημοσύνη για την ενίσχυση των πρωτοβουλιών διαχείρισης αύξησης των εσόδων και της εξατομικευμένης υλοποίησης της στρατηγικής μας στην αγορά, αυξάνοντας την αξία για εμάς και τους πελάτες μας.  
  • Συνεχίζουμε να κατέχουμε ηγετική θέση όσον αφορά τη βιωσιμότητα σημειώνοντας σημαντική πρόοδο ως προς τους στόχους μας για το Mission 2025. Τα πλήρη αποτελέσματα και τα επόμενα βήματα θα περιγραφούν λεπτομερώς στην Ενοποιημένη Ετήσια Έκθεση για το 2025.

 

Ο κ. Zoran Bogdanovic, Διευθύνων Σύμβουλος της Coca-Cola HBC AG, σχολίασε: 

«Είμαι περήφανος, καθώς πετύχαμε ισχυρή ανάπτυξη για πέμπτη συνεχόμενη χρονιά, ως αποτέλεσμα της στοχευμένης υλοποίησης των στρατηγικών μας προτεραιοτήτων. Με στοχευμένες επιλογές για την ενίσχυση του χαρτοφυλακίου προϊόντων 24/7 κατανάλωσης, πετύχαμε αύξηση του μεριδίου αγοράς και ανάπτυξη του όγκου πωλήσεων στα ανθρακούχα αναψυκτικά και τα ποτά ενέργειας, κατηγορίες στρατηγικής μας προτεραιότητας. Συνεχίσαμε τις στοχευμένες επενδύσεις στις εξειδικευμένες δυνατότητές μας, εστιάζοντας στον ψηφιακό τομέα, τα δεδομένα και τις λύσεις τεχνητής νοημοσύνης, προκειμένου να ενισχύσουμε την εξατομικευμένη υλοποίηση της στρατηγικής μας στην αγορά και την ανάπτυξη. Ευχαριστούμε τις ομάδες μας για την συνεχή προσπάθεια και αφοσίωσή τους, τους πελάτες μας, την The Coca–Cola Company και όλους τους συνεργάτες μας για τη συνεχή υποστήριξή τους.

Ενισχύσαμε συνεργασίες με πελάτες που δημιουργούν οφέλη για το περιβάλλον και τις κοινότητες, σημειώνοντας παράλληλα πρόοδο όσον αφορά τους στόχους που έχουμε θέσει στο πλαίσιο των Mission 2025 και NetZeroby40. Αξιοποιήσαμε ευκαιρίες μέσω του The Coca-Cola HBC Foundation, προκειμένου να προσφέρουμε ουσιαστική στήριξη σε κοινότητες που επλήγησαν από πυρκαγιές και πλημμύρες στις αγορές μας. 

Το 2025 ανακοινώσαμε επίσης την εξαγορά-ορόσημο της Coca-Cola Beverages Africa. Έχοντας παρουσία στη Νιγηρία για σχεδόν 75 χρόνια και με την προσθήκη της Αιγύπτου πριν από τέσσερα χρόνια, διαθέτουμε βαθιά κατανόηση της Αφρικής και είμαστε ιδιαίτερα αισιόδοξοι για τις μακροπρόθεσμες προοπτικές ανάπτυξης και δημιουργίας αξίας.

Παρότι αναμένουμε το μακροοικονομικό και γεωπολιτικό περιβάλλον να εξακολουθήσει να παρουσιάζει προκλήσεις το 2026, παραμένουμε πεπεισμένοι ότι χάρη στους ταλαντούχους ανθρώπους, τις εξειδικευμένες δυνατότητες και το μοναδικό χαρτοφυλάκιο προϊόντων μας 24/7 κατανάλωσης, θα σημειώσουμε περαιτέρω πρόοδο όσον αφορά τους μεσοπρόθεσμους στόχους ανάπτυξης που έχουμε θέσει.»

Αποτελέσματα χρήσης που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2025

Πλήρες έτος
	2025	2024	% Μεταβολή σε δημοσιευμένη βάση	% Μεταβολή σε οργανική βάση1
Όγκος πωλήσεων (εκατ. κιβώτια)	2.997,4	2.914,5	2,8%		2,8%
Καθαρά έσοδα από πωλήσεις (€ εκατ.)	11.604,5	10.754,4	7,9%		8,1%
Καθαρά έσοδα από πωλήσεις ανά κιβώτιο (€)	3,87	3,69	4,9%		5,1%
Λειτουργικά κέρδη (€ εκατ.)	1.305,6	1.185,4	10,1%
Συγκρίσιμα λειτουργικά κέρδη1 (€ εκατ.)	1.356,2	1.192,1	13,8%		11,5%
Λειτουργικό περιθώριο κέρδους (%)	11,3	11,0	20bps
Συγκρίσιμο λειτουργικό περιθώριο κέρδους1 (%)	11,7	11,1	60bps		40bps
Καθαρά κέρδη2 (€ εκατ.)	940,4	820,6	14,6%
Συγκρίσιμα καθαρά κέρδη1,2 (€ εκατ.)	989,3	828,8	19,4%
Βασικά κέρδη ανά μετοχή (€ εκατ.)	2,589	2,253	14,9%
Συγκρίσιμα κέρδη ανά μετοχή1 (€)	2,724	2,275	19,7%
Καθαρές ταμειακές ροές1 (€ εκατ.)	700,0	716,6	-2,3%

1 Για λεπτομέρειες επί των Εναλλακτικών Δεικτών Μέτρησης Απόδοσης (ΕΔΜΑ), ανατρέξτε στις ενότητες «Εναλλακτικοί Δείκτες Μέτρησης Απόδοσης» και «Ορισμοί και συμφωνίες Εναλλακτικών Δεικτών Μέτρησης Απόδοσης (ΕΔΜΑ)». 

2 Τα καθαρά κέρδη και τα συγκρίσιμα καθαρά κέρδη αναφέρονται στα καθαρά κέρδη και στα συγκρίσιμα καθαρά κέρδη μετά φόρων αναλογούντα στους ιδιοκτήτες της μητρικής εταιρείας.

Επιχειρηματικές προοπτικές

Πετύχαμε ισχυρές επιδόσεις το 2025, παρά τις διαφορετικές συνθήκες που επικρατούσαν στις αγορές μας. Αναμένουμε ότι το ευρύτερο μακροοικονομικό και γεωπολιτικό περιβάλλον θα συνεχίσει να εμφανίζει προκλήσεις, ωστόσο έχουμε ιδιαίτερη εμπιστοσύνη στο χαρτοφυλάκιο προϊόντων μας 24/7 κατανάλωσης, στις εξειδικευμένες δυνατότητές μας, στους ανθρώπους μας και στις ευκαιρίες ανάπτυξης στις διαφορετικές αγορές μας. Αναμένουμε το 2026 να επιτύχουμε συνεχιζόμενη πρόοδο σε σχέση με την επίτευξη των μεσοπρόθεσμων στόχων μας.

Οι χρηματοοικονομικές μας κατευθύνσεις για το 2026 είναι οι εξής:

• αύξηση των καθαρών εσόδων από πωλήσεις σε οργανική βάση στο μεσοπρόθεσμο εύρος 6% με 7%, και
• αύξηση των λειτουργικών κερδών σε οργανική βάση στο εύρος 7% με 10%

Τεχνική ανάλυση 2026

Συναλλαγματικές ισοτιμίες: Αναμένουμε ότι η αρνητική επίδραση στα συγκρίσιμα λειτουργικά κέρδη, από συναλλαγματικές διαφορές μετατροπής των αποτελεσμάτων στο νόμισμα αναφοράς του Ομίλου, θα ανέλθει στα επίπεδα των €0-30 εκατ. 

Έξοδα αναδιάρθρωσης: Δεν αναμένουμε σημαντικά έξοδα αναδιάρθρωσης. 

Φόροι: Αναμένουμε ότι ο συγκρίσιμος πραγματικός φορολογικός συντελεστής θα διαμορφωθεί μεταξύ 26% και 28%.

Χρηματοοικονομικά έξοδα: Αναμένουμε ότι τα καθαρά χρηματοοικονομικά έξοδα θα ανέλθουν στα επίπεδα των €25-45  εκατ. Η ανάλυσή μας προς το παρόν δεν περιλαμβάνει την ενοποίηση της
Coca-Cola Beverages Africa και τα σχετικά χρηματοοικονομικά έξοδα, πλην της ενδιάμεσης συμφωνίας χρηματοδότησης που βρίσκεται σε ισχύ.

Αναπτυγμένες αγορές: Ελλάδα

Οι όγκοι πωλήσεων στην Ελλάδα αυξήθηκαν κατά 0,6%, παρά την υψηλή συγκριτική βάση. Ο όγκος πωλήσεων των ανθρακούχων αναψυκτικών μειώθηκε ελαφρώς, αν και σημειώθηκε υψηλή μονοψήφια αύξηση στην Coke Zero και αύξηση στην Sprite κατά μεσαίο μονοψήφιο ποσοστό. Σημειώθηκε υψηλή διψήφια αύξηση στα ποτά ενέργειας. Ο όγκος πωλήσεων των μη ανθρακούχων αναψυκτικών παρέμεινε στα ίδια επίπεδα με πέρυσι, καθώς η μικρή αύξηση της κατηγορίας του εμφιαλωμένου νερού αντισταθμίστηκε από τη μείωση της κατηγορίας των χυμών κατά χαμηλό μονοψήφιο ποσοστό. Τα ποτά για αθλούμενους σημείωσαν ισχυρή διψήφια αύξηση σε μικρή συγκριτική βάση. 

Εξαγορά της Coca-Cola Beverages Africa (CCBA)

Στις 21 Οκτωβρίου 2025, ανακοινώσαμε τη σύναψη οριστικής συμφωνίας αγοραπωλησίας για την εξαγορά του 75% των μετοχών της CCBA από την The Coca-Cola Company και την Gutsche Family Investments, έναντι συνολικού τιμήματος 2,6 δισεκατομμυρίων δολαρίων συνδυαζόμενη με συμφωνία για την προοπτική πλήρους εξαγοράς στο μέλλον. Με την εξαγορά θα ενωθούν δύο κορυφαίες εταιρείες εμφιάλωσης στην Αφρική, δημιουργώντας περαιτέρω ευκαιρίες για βιώσιμη και κερδοφόρα ανάπτυξη. Για περισσότερες λεπτομέρειες, δείτε το δελτίο τύπου της ανακοίνωσης. Βρισκόμαστε στη διαδικασία λήψης των απαιτούμενων εγκρίσεων από τις αρμόδιες αρχές και παραμένουμε εντός χρονοδιαγράμματος για την ολοκλήρωση της εξαγοράς έως τα τέλη του 2026.

Πρόσκληση διαδικτυακής τηλεδιάσκεψης

Η διοίκηση της Coca-Cola HBC πρόκειται να διοργανώσει τηλεδιάσκεψη για επενδυτές και αναλυτές την Τρίτη, 10 Φεβρουαρίου 2026 και ώρα Λονδίνου 09:00 π.μ. Για να συμμετάσχετε στην τηλεδιάσκεψη ως ακροατές, συνδεθείτε μέσω της διαδικτυακής μετάδοσης. Αν σκοπεύετε να κάνετε κάποια ερώτηση, κάντε κλικ εδώ για να εγγραφείτε και να βρείτε τα στοιχεία τηλεφωνικής κλήσης

Επόμενη εκδήλωση

7 Μαΐου 2026                                                                                                                  2026 Περιληπτική ενημέρωση Ά τριμήνου

 

Πληροφορίες επενδυτών

Όμιλος Coca-Cola HBC 

Επενδυτές και αναλυτές:
Jemima Benstead Head of Investor Relations	Τηλ: +44 7740 535130 jemima.benstead@cchellenic.com
Ηλίας Δαββέτας Investor Relations Manager	Τηλ: +30 694 7568826 elias.davvetas@cchellenic.com
Matilde Durazzano Investor Relations Manager	Τηλ: +44 7851 105884 matilde.durazzano@cchellenic.com
Elizabeth King Investor Relations Manager	Τηλ: +44 7864 686582 elizabeth.king@cchellenic.com
Media:
Sonia Bastian Head of Communications	Τηλ: +41 7946 88054 sonia.bastian@cchellenic.com
Claire Evans  Head of Corporate Communications	Τηλ: +44 7896 054 972  claire.evans@cchellenic.com
Υπεύθυνη επικοινωνίας για τα ελληνικά ΜΜΕ: V+O Communications Σόνια Μάνεση	Τηλ: +30 694 454 8914 sm@vando.gr

 

Όμιλος Coca-Cola HBC

Η Coca-Cola HBC είναι Όμιλος παραγωγής καταναλωτικών προϊόντων και στρατηγικός εταίρος εμφιάλωσης της The Coca-Cola Company. Προσφέρουμε την ευκαιρία για στιγμές που μας αναζωογονούν όλους, δημιουργώντας παράλληλα αξία για τους κοινωνικούς εταίρους μας και υποστηρίζοντας την κοινωνικοοικονομική ανάπτυξη των κοινοτήτων στις οποίες δραστηριοποιούμαστε. Με όραμα να γίνουμε ο κορυφαίος συνεργάτης στα ποτά 24ωρης/7ήμερης κατανάλωσης, προσφέρουμε ποτά για κάθε περίσταση και κάθε στιγμή της ημέρας. Συνεργαζόμαστε με τους πελάτες μας για να εξυπηρετήσουμε 760 εκατομμύρια καταναλωτές σε μια εκτεταμένη γεωγραφική περιοχή 29 χωρών. Το χαρτοφυλάκιό μας είναι ένα από τα πιο ισχυρά, τα πιο πλούσια και τα πιο ευέλικτα στη βιομηχανία ποτών και αναψυκτικών, με κορυφαία σήματα στις κατηγορίες των ανθρακούχων αναψυκτικών, των ανθρακούχων αναψυκτικών για ενήλικες, των χυμών, του εμφιαλωμένου νερού, των ποτών για αθλούμενους, των ποτών ενέργειας, του έτοιμου προς κατανάλωση τσαγιού, του καφέ και των premium σημάτων αλκοολούχων ποτών. Σε αυτά περιλαμβάνονται οι επωνυμίες Coca-Cola, Coca-Cola Zero Sugar, Fanta, Sprite, Schweppes, Kinley, Costa Coffee, Caffè Vergnano, Valser, FuzeTea, Powerade, Cappy, Monster Energy, Finlandia Vodka, The Macallan, Jack Daniel’s και Grey Goose. Προάγουμε ένα ανοικτό περιβάλλον εργασίας χωρίς αποκλεισμούς για τους περισσότερους από 33,000 εργαζομένους μας και πιστεύουμε ότι η μελλοντική ανάπτυξή μας συνδέεται στενά με τη δέσμευσή μας για έναν θετικότερο αντίκτυπο στο περιβάλλον. Ο οργανισμός μας κατατάσσεται μεταξύ των εταιρειών με τις καλύτερες επιδόσεις στους δείκτες βιωσιμότητας (Περιβάλλον, Κοινωνία, Διακυβέρνηση), όπως τους δείκτες Best-in-Class Dow Jones 2024 και τους δείκτες CDP, MSCI ESG, FTSE4Good και ISS ESG.

Η Coca-Cola HBC είναι εισηγμένη στο Χρηματιστήριο Αξιών του Λονδίνου (LSE: CCH) και στο Χρηματιστήριο της Αθήνας (ATHEX: EEE). Για περισσότερες πληροφορίες, ανατρέξτε στη διεύθυνση https://www.coca-colahellenic.com/.

Τα οικονομικά στοιχεία της παρούσας ανακοίνωσης παρουσιάζονται σύμφωνα με τα Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Αναφοράς (ΔΠΧΑ).

Σημείωση για τις πληροφορίες που παρουσιάζονται στο παρόν

Εκτός αν αναφέρεται διαφορετικά, οι συνοπτικές ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις, καθώς και τα οικονομικά και λειτουργικά στοιχεία και οι λοιπές πληροφορίες που περιέχονται στο κείμενο αφορούν την Coca-Cola HBC AG και τις θυγατρικές της («Coca-Cola HBC» ή η «Εταιρεία» ή «εμείς» ή ο «Όμιλος»).

Μελλοντικές δηλώσεις

Το παρόν έγγραφο περιέχει δηλώσεις που αφορούν το μέλλον και συνεπάγονται κινδύνους και αβεβαιότητες. Οι δηλώσεις αυτές μπορεί να διατυπώνονται συνήθως, αλλά όχι πάντα, με τη χρήση λέξεων όπως «πιστεύουμε», «προοπτική», «κατευθυντήριες γραμμές», «αναμένουμε», «σκοπεύουμε», «προβλέπουμε», «σχεδιάζουμε», «προσδοκούμε», «στοχεύουμε» και παρεμφερείς εκφράσεις για να χαρακτηρίσουν δηλώσεις που αναφέρονται στο μέλλον. Εκτός από τις δηλώσεις που αφορούν γεγονότα του παρελθόντος, όλες οι υπόλοιπες, όπως μεταξύ άλλων, οι δηλώσεις για τη μελλοντική οικονομική θέση και τα αποτελέσματά μας, την προοπτική μας για το 2026 και τα επόμενα χρόνια, την επιχειρηματική μας στρατηγική και τα αποτελέσματα της επιβράδυνσης του ρυθμού της παγκόσμιας οικονομικής ανάπτυξης, τον αντίκτυπο της κρίσης κρατικού χρέους, τις μεταβολές νομισματικών ισοτιμιών, τις πρόσφατες εξαγορές μας, τις πρωτοβουλίες αναδιάρθρωσης των επιχειρηματικών μας δραστηριοτήτων και την οικονομική μας κατάσταση, τις μελλοντικές συναλλαγές μας με την εταιρεία The Coca-Cola Company, τους προϋπολογισμούς, τα προβλεπόμενα επίπεδα κατανάλωσης και παραγωγής, τις προβλέψεις για το κόστος πρώτων υλών και τα άλλα στοιχεία κόστους, τις εκτιμήσεις κεφαλαιουχικών δαπανών, καθαρών ταμειακών ροών ή πραγματικών φορολογικών συντελεστών, τα σχέδια και τους στόχους της διοίκησης της Εταιρείας σε σχέση με μελλοντικές δράσεις, αποτελούν αναφορές στο μέλλον. Εκ φύσεως, τέτοιες δηλώσεις που αφορούν το μέλλον ενέχουν κινδύνους και αβεβαιότητες, εφόσον αντανακλούν τις σημερινές μας εκτιμήσεις και προσδοκίες για μελλοντικά γεγονότα και περιστάσεις που μπορεί να αποδειχθούν ανακριβείς. Τα πραγματικά αποτελέσματα της Εταιρείας ενδέχεται να διαφέρουν σε ουσιώδη βαθμό από τα εικαζόμενα αποτελέσματα που περιέχονται στις δηλώσεις για το μέλλον, για διάφορους λόγους, όπως είναι, μεταξύ άλλων, οι κίνδυνοι που περιγράψαμε στην Ετήσια Ενοποιημένη Έκθεση (Integrated Annual Report) του 2024 για την Coca-Cola HBC AG και τις θυγατρικές εταιρείες της.

Αν και πιστεύουμε ότι κατά την ημερομηνία σύνταξης του παρόντος, οι προσδοκίες που αντικατοπτρίζονται στις εν λόγω δηλώσεις για το μέλλον είναι εύλογες, δεν μπορούμε να σας διαβεβαιώσουμε ότι τα μελλοντικά μας αποτελέσματα, το επίπεδο επιχειρηματικής δραστηριότητας, οι επιδόσεις ή τα επιτεύγματά μας θα ικανοποιήσουν αυτές τις προσδοκίες. Επιπλέον, κανένας από εμάς, τα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου, τους υπαλλήλους, τους συμβούλους ή οποιοδήποτε άλλο πρόσωπο δεν αναλαμβάνει την ευθύνη για την ακρίβεια και την πληρότητα δηλώσεων που αφορούν το μέλλον. Μετά την ημερομηνία της παρούσας ενημέρωσης, εκτός αν είμαστε υποχρεωμένοι από το νόμο ή τους κανόνες της Financial Conduct Authority του Ηνωμένου Βασιλείου, δεν σκοπεύουμε απαραιτήτως να προσαρμόσουμε καμία από τις δηλώσεις που αφορούν το μέλλον για να τις εναρμονίσουμε είτε σε σχέση με τα πραγματικά αποτελέσματα είτε σε σχέση με την όποια μεταβολή των προσδοκιών μας.

Εναλλακτικοί δείκτες μέτρησης απόδοσης («ΕΔΜΑ») 

Ο Όμιλος χρησιμοποιεί συγκεκριμένους εναλλακτικούς δείκτες μέτρησης απόδοσης («ΕΔΜΑ») ως γνώμονα για τη λήψη οικονομικών και επιχειρηματικών αποφάσεων, αποφάσεων προγραμματισμού, καθώς και για λόγους αξιολόγησης και αναφοράς των επιδόσεων του Ομίλου. Μέσω των ΕΔΜΑ παρέχεται πρόσθετη πληροφόρηση και σχηματίζεται σαφέστερη εικόνα για τα λειτουργικά και οικονομικά αποτελέσματα του Ομίλου. Οι ΕΔΜΑ πρέπει να εξετάζονται σε σχέση με και όχι κατ’ αποκλεισμό των αντίστοιχων στοιχείων που παρουσιάζονται σύμφωνα με τα Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Αναφοράς. Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τους ΕΔΜΑ, ανατρέξτε στην ενότητα «Ορισμοί και συμφωνίες Εναλλακτικών δεικτών μέτρησης απόδοσης («ΕΔΜΑ»)».

Ορισμοί και συμφωνίες Εναλλακτικών δεικτών μέτρησης απόδοσης («ΕΔΜΑ») 

• Συγκρίσιμοι ΕΔΜΑ1

Κατά τη συζήτηση σχετικά με τις επιδόσεις του Ομίλου, χρησιμοποιούνται «συγκρίσιμα» μεγέθη. Τα συγκρίσιμα μεγέθη υπολογίζονται αφαιρώντας από τα στοιχεία που παρουσιάζονται, με βάση τα Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Αναφοράς, τα έξοδα αναδιάρθρωσης του Ομίλου, την τρέχουσα αποτίμηση των πράξεων αντιστάθμισης του κινδύνου των πρώτων υλών, τα έξοδα εξαγοράς και ενσωμάτωσης, καθώς και τα έξοδα, κέρδη ή ζημίες αποεπένδυσης, την απομείωση υπεραξίας και λοιπών άυλων περιουσιακών στοιχείων με ωφέλιμη ζωή στο διηνεκές, την επίδραση από τη σύγκρουση Ρωσίας-Ουκρανίας και ορισμένα άλλα φορολογικά στοιχεία τα οποία, εξαιτίας της φύσης τους, θεωρούνται στοιχεία που επηρεάζουν τη συγκρισιμότητα. Συγκεκριμένα, τα παρακάτω στοιχεία θεωρούνται στοιχεία που επηρεάζουν τη συγκρισιμότητα:

• Έξοδα αναδιάρθρωσης

Τα έξοδα αναδιάρθρωσης αποτελούνται από έξοδα που προκύπτουν από σημαντικές αλλαγές στον τρόπο με τον οποίο ο Όμιλος ασκεί την επιχειρηματική του δραστηριότητα, όπως σημαντικές αλλαγές στις υποδομές της εφοδιαστικής αλυσίδας, εξωτερική ανάθεση δραστηριοτήτων και κεντρικοποίηση διαδικασιών. Τα εν λόγω έξοδα συμπεριλαμβάνονται στη γραμμή της Κατάστασης αποτελεσμάτων «Λειτουργικά έξοδα» και εξαιρούνται από τα συγκρίσιμα αποτελέσματα προκειμένου οι χρήστες να κατανοήσουν καλύτερα τα λειτουργικά και οικονομικά αποτελέσματα του Ομίλου από την υποκείμενη δραστηριότητα. Τα έξοδα αναδιάρθρωσης που προέκυψαν από πρωτοβουλίες που οφείλονταν στη σύγκρουση Ρωσίας-Ουκρανίας παρουσιάστηκαν στη γραμμή «Αντίκτυπος της σύγκρουσης Ρωσίας-Ουκρανίας», προκειμένου να παρασχεθεί στους χρήστες ολοκληρωμένη πληροφόρηση σχετικά με τις χρηματοοικονομικές επιπτώσεις της σύγκρουσης.

1Τα συγκρίσιμα εναλλακτικά μεγέθη μέτρησης απόδοσης αφορούν το συγκρίσιμο κόστος πωληθέντων, το συγκρίσιμο μεικτό κέρδος, τα συγκρίσιμα λειτουργικά έξοδα, τα συγκρίσιμα λειτουργικά κέρδη, το περιθώριο των συγκρίσιμων λειτουργικών κερδών, το συγκρίσιμο προσαρμοσμένο EBITDA, τα συγκρίσιμα κέρδη προ φόρων, τον συγκρίσιμο φόρο, τα συγκρίσιμα καθαρά κέρδη και τα συγκρίσιμα βασικά κέρδη ανά μετοχή.

Ορισμοί και συμφωνίες Εναλλακτικών δεικτών μέτρησης απόδοσης («ΕΔΜΑ») (συνέχεια)

• Αντιστάθμιση κινδύνου πρώτων υλών

O Όμιλος έχει εισέλθει σε συγκεκριμένες συμφωνίες παραγώγων χρηματοοικονομικών μέσων πρώτων υλών, ώστε να αντισταθμίσει την έκθεσή του σε ενδεχόμενες ανατιμήσεις αυτών. Μολονότι αυτές οι συμφωνίες αποτελούν πράξεις οικονομικής αντιστάθμισης κινδύνου και αναφέρονται κυρίως στην προσπάθεια να περιοριστεί η έκθεση στη μεταβολή της τιμής της ζάχαρης, του αλουμινίου, του πετρελαίου κίνησης και των πλαστικών, δεν έχει εφαρμοστεί λογιστική αντιστάθμισης κινδύνου σε όλες τις περιπτώσεις. Επιπλέον, ο Όμιλος αναγνωρίζει ορισμένα παράγωγα που είναι ενσωματωμένα σε συμβάσεις αγοράς πρώτων υλών τα οποία λογίζονται ως ανεξάρτητα παράγωγα χρηματοοικονομικά μέσα και δεν ικανοποιούν τα κριτήρια, προκειμένου να εφαρμοστεί λογιστική αντιστάθμισης κινδύνου. Η εύλογη αξία των κερδών και των ζημιών από την αποτίμηση αυτών των παραγώγων χρηματοοικονομικών μέσων και των ενσωματωμένων παραγώγων αναγνωρίζεται στην κατάσταση αποτελεσμάτων, στις γραμμές του κόστους πωληθέντων και των λειτουργικών εξόδων. Τα κέρδη ή οι ζημίες από τις τρέχουσες πράξεις αντιστάθμισης του κινδύνου των εν λόγω παραγώγων στα οποία δεν έχει εφαρμοστεί λογιστική αντιστάθμισης κινδύνου (κυρίως σε σχέση με τα πλαστικά) και των ενσωματωμένων παραγώγων δεν επηρεάζουν τα συγκρίσιμα αποτελέσματα του Ομίλου. Αυτά τα κέρδη ή οι ζημίες αποτυπώνονται στα συγκρίσιμα αποτελέσματα της περιόδου κατά την οποία θα πραγματοποιηθούν οι υποκείμενες συναλλαγές. Πιστεύουμε ότι αυτή η προσαρμογή παρέχει χρήσιμες πληροφορίες σχετικά με τις επιπτώσεις των δραστηριοτήτων διαχείρισης των οικονομικών κινδύνων του Ομίλου.

• Έξοδα εξαγοράς και ενσωμάτωσης, καθώς και έξοδα, κέρδη ή ζημίες αποεπένδυσης

Τα έξοδα εξαγοράς συμπεριλαμβάνουν το κόστος υλοποίησης μιας συνένωσης επιχειρήσεων, όπως αμοιβές διαμεσολαβητή, συμβούλου, δικηγόρου, λογιστή, εκτιμητή και λοιπές επαγγελματικές ή συμβουλευτικές αμοιβές, καθώς και τις μεταβολές στην εύλογη αξία του ενδεχόμενου τιμήματος που αναγνωρίζονται στην κατάσταση αποτελεσμάτων. Περιλαμβάνουν, επίσης, οποιοδήποτε κέρδος από αγορά ευκαιρίας που προκύπτει από συνενώσεις επιχειρήσεων, καθώς και οποιοδήποτε κέρδος ή ζημία που αναγνωρίζεται στην κατάσταση αποτελεσμάτων από την αποτίμηση στην εύλογη αξία προηγούμενων συμμετοχών και την αναταξινόμηση στην κατάσταση αποτελεσμάτων των στοιχείων των λοιπών συνολικών εσόδων σε σχέση με συνενώσεις επιχειρήσεων που πραγματοποιούνται σε στάδια. Τα έξοδα ενσωμάτωσης περιλαμβάνουν τα άμεσα, επιπρόσθετα έξοδα τα οποία είναι απαραίτητα προκειμένου η αποκτώμενη επιχείρηση να διεξάγει την επιχειρηματική της δραστηριότητα στα πλαίσια του Ομίλου. Τα έξοδα, κέρδη ή ζημίες αποεπένδυσης περιλαμβάνουν: τα έξοδα υλοποίησης αποεπενδύσεων, όπως αμοιβές συμβούλων και λοιπές επαγγελματικές αμοιβές για τη διάθεση μιας θυγατρικής ή συμμετοχής λογιστικοποιημένης με τη μέθοδο της καθαρής θέσης, τις τυχόν ζημίες απομείωσης ή αναγνώρισης στη μειωμένη κατά τα έξοδα πώλησης εύλογη αξία, που αναγνωρίζονται στην κατάσταση αποτελεσμάτων κατά την ταξινόμηση μιας θυγατρικής ή συμμετοχής λογιστικοποιημένης με τη μέθοδο της καθαρής θέσης ως επιχείρηση διακρατηθείσα προς πώληση, καθώς και οποιαδήποτε κέρδη ή ζημίες από τη διάθεση ή σχετικούς αντιλογισμούς ζημιών απομείωσης που αναγνωρίζονται στην κατάσταση αποτελεσμάτων κατά τη διάθεση. Τα εν λόγω έξοδα, κέρδη ή ζημίες περιλαμβάνονται στη γραμμή της Κατάστασης Αποτελεσμάτων «Λειτουργικά έξοδα». Ωστόσο, στον βαθμό που αφορούν συνενώσεις και ενσωματώσεις επιχειρήσεων, καθώς και αποεπενδύσεις που έχουν ολοκληρωθεί ή αναμένεται να ολοκληρωθούν, εξαιρούνται από τα συγκρίσιμα αποτελέσματα προκειμένου οι χρήστες να κατανοήσουν καλύτερα τα λειτουργικά και οικονομικά αποτελέσματα του Ομίλου από την υποκείμενη δραστηριότητά του

• Απομείωση υπεραξίας και λοιπών άυλων περιουσιακών στοιχείων με ωφέλιμη ζωή στο διηνεκές

Οι ζημίες απομείωσης υπεραξίας και λοιπών άυλων περιουσιακών στοιχείων με ωφέλιμη ζωή στο διηνεκές, καθώς και τυχόν αντιλογισμοί ζημιών απομείωσης λοιπών άυλων περιουσιακών στοιχείων με ωφέλιμη ζωή στο διηνεκές περιλαμβάνονται στη γραμμή της Κατάστασης αποτελεσμάτων «Λειτουργικά έξοδα». Ωστόσο, εξαιρούνται από τα συγκρίσιμα αποτελέσματα προκειμένου οι χρήστες να κατανοήσουν καλύτερα τα λειτουργικά και οικονομικά αποτελέσματα από τη συνεχιζόμενη δραστηριότητα του Ομίλου.

• Αντίκτυπος της σύγκρουσης μεταξύ Ρωσίας και Ουκρανίας

Οι πρόσθετες ζημίες που αποδίδονται άμεσα στη σύγκρουση Ρωσίας-Ουκρανίας εξαιρούνται από τα συγκρίσιμα αποτελέσματα, προκειμένου οι χρήστες να έχουν καλύτερη κατανόηση της λειτουργικής και χρηματοοικονομικής επίδοσης του Ομίλου από την υποκείμενη δραστηριότητά του. Οι εν λόγω ζημίες περιλαμβάνουν, στον βαθμό που προέκυψαν κατά τη χρήση, καθαρές απομειώσεις που αναγνωρίστηκαν σε σχέση με ενσώματα πάγια στοιχεία, άυλα περιουσιακά στοιχεία και επενδύσεις λογιστικοποιημένες με τη μέθοδο της καθαρής θέσης, καθώς και πρόσθετες προβλέψεις αναμενόμενων πιστωτικών ζημιών και διαγραφές αποθεμάτων και ενσώματων παγίων στοιχείων.

• Λοιπά φορολογικά στοιχεία

Τα λοιπά φορολογικά στοιχεία εκφράζουν τη φορολογική επίδραση (α) των αλλαγών στους συντελεστές φόρου εισοδήματος που προκύπτουν κατά τη διάρκεια της περιόδου και που επηρεάζουν το αρχικό υπόλοιπο των αναβαλλόμενων φόρων και (β) ορισμένων θεμάτων που αφορούν τη φορολογία και έχουν επιλεχθεί με βάση τη φύση τους. Και τα δύο στοιχεία (α) και (β) εξαιρούνται από τα συγκρίσιμα αποτελέσματα μετά φόρων προκειμένου οι χρήστες να κατανοήσουν καλύτερα την υποκείμενη οικονομική απόδοση του Ομίλου.

Ο Όμιλος παρουσιάζει τους συγκρίσιμους ΕΔΜΑ για να επιτρέψει στους αναγνώστες να επικεντρωθούν στις επιδόσεις του Ομίλου σε μια βάση που είναι κοινή και για τις δύο περιόδους για τις οποίες παρουσιάζονται τα μεγέθη.

Ορισμοί και συμφωνίες Εναλλακτικών δεικτών μέτρησης απόδοσης («ΕΔΜΑ») (συνέχεια)

Η συμφωνία των συγκρίσιμων μεγεθών με τα ευθέως σχετιζόμενα μεγέθη, που υπολογίζονται σύμφωνα με τα Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Αναφοράς, έχει ως εξής:

Συμφωνία συγκρίσιμων οικονομικών μεγεθών (ποσά σε €εκατ.  εκτός από τα στοιχεία ανά μετοχή)

 

	Πλήρες έτος 2025
	Κόστος πωληθέ-ντων	Μικτά κέρδη	Λειτουργι-κά έξοδα	Λειτουργικά κέρδη (EBIT)	Προσαρμο-σμένο EBITDA	Κέρδη προ φόρων	Φόροι	Καθαρά Κέρδη1	Κέρδη ανά μετοχή (€)
Δημοσιευμένα μεγέθη	(7.336,6)	4.267,9	(2.977,7)	1.305,6	1.759,9	1.305,4	(365,1)	940,4	2,589
Έξοδα αναδιάρθρωσης	—	—	10,0	10,0	9,9	10,0	(2,6)	7,4	0,020
Αντιστάθμιση κινδύνου     πρώτων υλών	(4,7)	(4,7)	—	(4,7)	(4,7)	(4,7)	0,9	(3,8)	(0,010)
Έξοδα εξαγοράς	—	—	42,3	42,3	42,3	42,3	(0,2)	42,1	0,116
Αντίκτυπος της    σύγκρουσης       Ρωσίας-Ουκρανίας	2,9	2,9	0,1	3,0	0,1	3,0	(0,5)	2,5	0,007
Λοιπά φορολογικά στοιχεία	—	—	—	—	—	—	0,7	0,7	0,002
Συγκρίσιμα μεγέθη	(7.338,4)	4.266,1	(2.925,3)	1.356,2	1.807,5	1.356,0	(366,8)	989,3	2,724
	Πλήρες έτος 2024
	Κόστος πωληθέ-ντων	Μικτά κέρδη	Λειτουργι-κά έξοδα	Λειτουργι-κά κέρδη (EBIT)	Προσαρμο-σμένο EBITDA	Κέρδη προ φόρων	Φόροι	Καθαρά Κέρδη1	Κέρδη ανά μετοχή (€)
Δημοσιευμένα μεγέθη	(6.876,9)	3.877,5	(2.705,7)	1.185,4	1.597,8	1.128,0	(308,3)	820,6	2,253
Έξοδα αναδιάρθρωσης	—	—	3,3	3,3	3,3	3,3	(0,7)	2,6	0,007
Αντιστάθμιση κινδύνου     πρώτων υλών	1,1	1,1	—	1,1	1,1	1,1	—	1,1	0,003
Έξοδα εξαγοράς	—	—	1,9	1,9	1,9	1,9	—	1,9	0,005
Απομείωση υπεραξίας και  λοιπών άυλων  περιουσιακών στοιχείων  με ωφέλιμη ζωή στο               διηνεκές	—	—	0,4	0,4	—	0,4	(0,1)	0,3	0,001
Λοιπά φορολογικά στοιχεία	—	—	—	—	—	—	2,3	2,3	0,006
Συγκρίσιμα μεγέθη	(6.875,8)	3.878,6	(2.700,1)	1.192,1	1.604,1	1.134,7	(306,8)	828,8	2,275

1 Τα καθαρά κέρδη και τα συγκρίσιμα καθαρά κέρδη αναφέρονται στα καθαρά κέρδη και στα συγκρίσιμα καθαρά κέρδη μετά φόρων που αναλογούν σε ιδιοκτήτες της μητρικής εταιρείας.

Ορισμοί και συμφωνίες Εναλλακτικών δεικτών μέτρησης απόδοσης («ΕΔΜΑ») (συνέχεια)

Συμφωνία συγκρίσιμων οικονομικών μεγεθών (ποσά σε € εκατ.  εκτός από τα στοιχεία ανά μετοχή)

 

	Πλήρες έτος 2025
	Αναπτυγμένες αγορές	Αναπτυσσόμενες αγορές	Αναδυόμενες αγορές	Όμιλος
Λειτουργικά κέρδη (EBIT)	371,0	239,0	695,6	1.305,6
Έξοδα αναδιάρθρωσης	(0,3)	(1,0)	11,3	10,0
Αντιστάθμιση κινδύνου πρώτων υλών	(1,4)	(2,5)	(0,8)	(4,7)
Έξοδα εξαγοράς	9,3	6,7	26,3	42,3
Αντίκτυπος της σύγκρουσης    Ρωσίας-Ουκρανίας	—	—	3,0	3,0
Συγκρίσιμα λειτουργικά κέρδη	378,6	242,2	735,4	1.356,2
	Πλήρες έτος 2024
	Αναπτυγμένες αγορές	Αναπτυσσόμενες αγορές	Αναδυόμενες αγορές	Όμιλος
Λειτουργικά κέρδη (EBIT)	385,8	223,6	576,0	1.185,4
Έξοδα αναδιάρθρωσης	(0,1)	0,2	3,2	3,3
Αντιστάθμιση κινδύνου πρώτων υλών	0,4	3,6	(2,9)	1,1
Έξοδα εξαγοράς	1,9	—	—	1,9
Απομείωση λοιπών άυλων περιουσιακών    στοιχείων με ωφέλιμη ζωή στο διηνεκές	—	—	0,4	0,4
Συγκρίσιμα λειτουργικά κέρδη	388,0	227,4	576,7	1.192,1

• Οργανικοί ΕΔΜΑ

Οργανική αύξηση 

Η οργανική αύξηση επιτρέπει στους χρήστες να εστιάζουν στις λειτουργικές επιδόσεις του οργανισμού, σε μια βάση που δεν επηρεάζεται από μεταβολές στις συναλλαγματικές ισοτιμίες των ξένων νομισμάτων από χρήση σε χρήση ή από μεταβολές στη σύνθεση ενοποίησης του Ομίλου («περίμετρος ενοποίησης»), δηλαδή εξαγορές, αποεπενδύσεις και αναδιαρθρώσεις που οδηγούν σε λογιστικοποίηση με τη μέθοδο της καθαρής θέσης. Κατά συνέπεια, η οργανική αύξηση είναι σχεδιασμένη να διευκολύνει τους χρήστες να κατανοούν καλύτερα τις υποκείμενες επιδόσεις του Ομίλου. 

Ειδικότερα, τα ακόλουθα στοιχεία προσαρμόζονται από τον όγκο πωλήσεων, τα καθαρά έσοδα από πωλήσεις και τα συγκρίσιμα λειτουργικά κέρδη, προκειμένου να εξαχθούν τα ποσοστά οργανικής αύξησης:

(α) Συναλλαγματική επίδραση

Η συναλλαγματική επίδραση στον υπολογισμό της οργανικής αύξησης αντικατοπτρίζει την προσαρμογή των καθαρών εσόδων από πωλήσεις και των συγκρίσιμων λειτουργικών κερδών της προηγούμενης χρήσης για την επίδραση των μεταβολών στις συναλλαγματικές ισοτιμίες που ισχύουν κατά την τρέχουσα χρήση.

(β) Αντίκτυπος μεταβολών στην περίμετρο ενοποίησης

Οι τιμές όγκου πωλήσεων, καθαρών εσόδων από πωλήσεις και συγκρίσιμων λειτουργικών κερδών της τρέχουσας χρήσης προσαρμόζονται έναντι της επίδρασης των μεταβολών στην περίμετρο ενοποίησης. Πιο συγκεκριμένα, οι προσαρμογές εφαρμόζονται ως εξής:

1. Εξαγορές: 

Για τις εξαγορές του τρέχοντος έτους, τα αποτελέσματα της τρέχουσας περιόδου από τις εξαγορασμένες οντότητες δεν συμπεριλαμβάνονται στον υπολογισμό της οργανικής αύξησης. Για τις εξαγορές του προηγούμενου έτους, τα αποτελέσματα της τρέχουσας περιόδου από τις εξαγορασμένες οντότητες για την αντίστοιχη περίοδο του προηγούμενου έτους κατά την οποία οι εν λόγω οντότητες δεν είχαν ενοποιηθεί, δεν συμπεριλαμβάνονται στον υπολογισμό της οργανικής αύξησης. Για τις εξαγορές που πραγματοποιούνται σε στάδια κατά το τρέχον έτος, στο πλαίσιο των οποίων ο Όμιλος αποκτά έλεγχο επί α) οντοτήτων στις οποίες ασκούσε στο παρελθόν είτε από κοινού έλεγχο είτε σημαντική επιρροή και οι οποίες είχαν λογιστικοποιηθεί με την μέθοδο της καθαρής θέσης, ή β) οντοτήτων οι οποίες είχαν λογιστικοποιηθεί στην εύλογη αξία μέσω αποτελεσμάτων ή λοιπών συνολικών εσόδων, τα αποτελέσματα που προκύπτουν κατά το τρέχον έτος από τις σχετικές οντότητες για την περίοδο ενοποίησης των εν λόγω οντοτήτων, δεν συμπεριλαμβάνονται στον υπολογισμό της οργανικής αύξησης. Για τέτοιες εξαγορές σε στάδια οντοτήτων που έχουν προηγουμένως λογιστικοποιηθεί με τη μέθοδο της καθαρής θέσης, το μερίδιο αποτελεσμάτων για τη συγκεκριμένη περίοδο που περιγράφεται παραπάνω περιλαμβάνεται στον υπολογισμό της οργανικής αύξησης του τρέχοντος έτους. Για τέτοιες εξαγορές σε στάδια οντοτήτων που έχουν προηγουμένως λογιστικοποιηθεί στην εύλογη αξία μέσω αποτελεσμάτων, τα κέρδη ή οι ζημίες αποτίμησης στην εύλογη αξία για τη συγκεκριμένη περίοδο που περιγράφεται παραπάνω συμπεριλαμβάνονται στον υπολογισμό της οργανικής αύξησης του τρέχοντος έτους. Για τέτοιες εξαγορές σε στάδια της προηγούμενης περιόδου, τα αποτελέσματα του τρέχοντος έτους από τις εμπλεκόμενες οντότητες, για την αντίστοιχη περίοδο του προηγούμενου έτους κατά την οποία οι οντότητες αυτές δεν ενοποιούνταν, δεν συμπεριλαμβάνονται στον υπολογισμό της οργανικής αύξησης του τρέχοντος έτους. Ωστόσο, το μερίδιο των αποτελεσμάτων ή των κερδών/ζημιών από την αποτίμηση στην εύλογη αξία των σχετικών οντοτήτων, ανάλογα με τον τρόπο λογιστικοποίησής τους πριν από την εξαγορά σε στάδια, για την περίοδο του τρέχοντος έτους κατά την οποία οι οντότητες αυτές δεν ήταν ενοποιημένες κατά το προηγούμενο έτος, συμπεριλαμβάνονται στον υπολογισμό της οργανικής αύξησης.

1. Αποεπενδύσεις:

Για τις αποεπενδύσεις του τρέχοντος έτους, τα αποτελέσματα του προηγούμενου έτους από τις οντότητες που πωλήθηκαν, για την αντίστοιχη περίοδο κατά την οποία οι εν λόγω οντότητες δεν είναι πλέον ενοποιημένες στο τρέχον έτος, συμπεριλαμβάνονται στα αποτελέσματα του τρέχοντος έτους για τον υπολογισμό της οργανικής αύξησης. Για τις αποεπενδύσεις του προηγούμενου έτους, τα αποτελέσματα του προηγούμενου έτους από τις οντότητες που πωλήθηκαν, για την αντίστοιχη περίοδο κατά την οποία οι εν λόγω οντότητες ήταν ενοποιημένες στο προηγούμενο έτος, συμπεριλαμβάνονται στα αποτελέσματα του τρέχοντος έτους για τον υπολογισμό της οργανικής αύξησης.

1. Αναδιαρθρώσεις που οδηγούν σε λογιστικοποίηση με την μέθοδο της καθαρής θέσης:

Για αναδιαρθρώσεις του τρέχοντος έτους, στις οποίες ο Όμιλος διατηρεί είτε κοινό έλεγχο είτε σημαντική επιρροή στις εμπλεκόμενες οντότητες, με αποτέλεσμα αυτές να αναταξινομούνται από θυγατρικές ή από κοινά ελεγχόμενες επιχειρηματικές δραστηριότητες σε κοινά ελεγχόμενες επιχειρηματικές οντότητες ή συγγενείς επιχειρήσεις και να λογιστικοποιούνται με τη μέθοδο της καθαρής θέσης, τα αποτελέσματα του τρέχοντος έτους από τις εν λόγω οντότητες για την περίοδο κατά την οποία δεν ενοποιούνται πλέον, συμπεριλαμβάνονται στα αποτελέσματα του τρέχοντος  έτους για τον υπολογισμό της οργανικής αύξησης. Για αντίστοιχες αναδιαρθρώσεις του προηγούμενου έτους, τα αποτελέσματα του τρέχοντος έτους από τις εμπλεκόμενες οντότητες, για την αντίστοιχη περίοδο του προηγούμενου έτους κατά την οποία οι οντότητες αυτές ενοποιούνταν, συμπεριλαμβάνονται στα αποτελέσματα του τρέχοντος έτους για τον υπολογισμό της οργανικής αύξησης. Επιπλέον, το μερίδιο των αποτελεσμάτων αυτών των οντοτήτων στο τρέχον έτος, για την αντίστοιχη περίοδο όπως περιγράφεται παραπάνω, εξαιρείται από τον υπολογισμό της οργανικής αύξησης. 

Ο υπολογισμός της οργανικής αύξησης και η συμφωνία με τα πλέον ευθέως σχετιζόμενα μεγέθη, που υπολογίζονται σύμφωνα με τα Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Αναφοράς, παρουσιάζονται στους παρακάτω πίνακες. Η οργανική αύξηση (%) υπολογίζεται διαιρώντας το ποσό στη γραμμή με τίτλο «Οργανική μεταβολή» με το ποσό στη σχετική γραμμή με τίτλο «2024 δημοσιευμένα μεγέθη» ή όπου εμφανίζεται, «2024 προσαρμοσμένα μεγέθη». Η οργανική αύξηση για το συγκρίσιμο λειτουργικό περιθώριο κέρδους είναι η οργανική μεταβολή εκφρασμένη σε μονάδες βάσης.

 

Συμφωνία μεγεθών οργανικής αύξησης

 

	Πλήρες έτος 2025
Όγκος πωλήσεων (εκατ. κιβώτια)	Αναπτυγμένες αγορές	Αναπτυσσόμενες αγορές	Αναδυόμενες αγορές	Όμιλος
2024 δημοσιευμένα μεγέθη	631,3	482,6	1.800,6	2.914,5
Αντίκτυπος μεταβολών στην περίμετρο  ενοποίησης	0,3	—	—	0,3
Οργανική μεταβολή	—	3,8	78,8	82,6
2025 δημοσιευμένα μεγέθη	631,6	486,4	1.879,4	2.997,4
Οργανική αύξηση (%)	—	0,8%	4,4%	2,8%

 

	Πλήρες έτος 2025
Καθαρά έσοδα από πωλήσεις  (€ εκατ.)	Αναπτυγμένες αγορές	Αναπτυσσόμενες αγορές	Αναδυόμενες αγορές	Όμιλος
2024 δημοσιευμένα μεγέθη	3.501,3	2.385,2	4.867,9	10.754,4
Συναλλαγματική επίδραση	5,2	19,1	-51,7	-27,4
2024 προσαρμοσμένα μεγέθη	3.506,5	2.404,3	4.816,2	10.727,0
Αντίκτυπος μεταβολών στην περίμετρο  ενοποίησης	12,8	—	—	12,8
Οργανική μεταβολή	80,4	147,5	636,8	864,7
2025 δημοσιευμένα μεγέθη	3.599,7	2.551,8	5.453,0	11.604,5
Οργανική αύξηση (%)	2,3%	6,1%	13,2%	8,1%

 

Ορισμοί και συμφωνίες Εναλλακτικών δεικτών μέτρησης απόδοσης («ΕΔΜΑ») (συνέχεια)

 

	Πλήρες έτος 2025
Καθαρά έσοδα από πωλήσεις ανά κιβώτιο (€)1	Αναπτυγμένες αγορές	Αναπτυσσόμενες αγορές	Αναδυόμενες αγορές	Όμιλος
2024 δημοσιευμένα μεγέθη	5,55	4,94	2,70	3,69
Συναλλαγματική επίδραση	0,01	0,04	-0,03	-0,01
2024 προσαρμοσμένα μεγέθη	5,55	4,98	2,67	3,68
Αντίκτυπος μεταβολών στην περίμετρο  ενοποίησης	0,02	—	—	—
Οργανική μεταβολή	0,13	0,26	0,23	0,19
2025 δημοσιευμένα μεγέθη	5,70	5,25	2,90	3,87
Οργανική αύξηση (%)	2,3%	5,3%	8,5%	5,1%

 

	Πλήρες έτος 2025
Συγκρίσιμα λειτουργικά κέρδη  (€ εκατ.)	Αναπτυγμένες αγορές	Αναπτυσσόμενες αγορές	Αναδυόμενες αγορές	Όμιλος
2024 δημοσιευμένα μεγέθη	388,0	227,4	576,7	1.192,1
Συναλλαγματική επίδραση	1,0	2,0	20,3	23,3
2024 προσαρμοσμένα μεγέθη	389,0	229,4	597,0	1.215,4
Αντίκτυπος μεταβολών στην περίμετρο  ενοποίησης	0,6	—	—	0,6
Οργανική μεταβολή	-11,0	12,8	138,4	140,2
2025 δημοσιευμένα μεγέθη	378,6	242,2	735,4	1.356,2
Οργανική αύξηση (%)	-2,8%	5,6%	23,2%	11,5%

 

	Πλήρες έτος 2025
Περιθώριο Συγκρίσιμων Λειτουργικών Κερδών (%)1	Αναπτυγμένες αγορές	Αναπτυσσόμενες αγορές	Αναδυόμενες αγορές	Όμιλος
2024 δημοσιευμένα μεγέθη	11,1%	9,5%	11,8%	11,1%
Συναλλαγματική επίδραση	—	—	0,5%	0,2%
2024 προσαρμοσμένα μεγέθη	11,1%	9,5%	12,4%	11,3%
Αντίκτυπος μεταβολών στην περίμετρο  ενοποίησης	—	—	—	—
Οργανική μεταβολή	-0,6%	—	1,1%	0,4%
2025 δημοσιευμένα μεγέθη	10,5%	9,5%	13,5%	11,7%
Οργανική αύξηση (%)	-60bps	—	110bps	40bps

 

1 Τυχούσες διαφοροποιήσεις στους υπολογισμούς οφείλονται σε στρογγυλοποιήσεις.

• Λοιποί εναλλακτικοί δείκτες μέτρησης απόδοσης

Προσαρμοσμένα αποτελέσματα προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA)

Το προσαρμοσμένο EBITDA υπολογίζεται προσθέτοντας στα λειτουργικά κέρδη τις αποσβέσεις και τις καθαρές απομειώσεις ενσώματων παγίων στοιχείων, τις αποσβέσεις και τις καθαρές απομειώσεις των άυλων περιουσιακών στοιχείων, τις καθαρές απομειώσεις συμμετοχών λογιστικοποιημένων με την μέθοδο της καθαρής θέσης και τις παροχές δικαιωμάτων προαίρεσης μετοχών και μετοχών συνδεδεμένων με στόχους αποδοτικότητας και στοιχείων, εάν υπάρχουν, τα οποία αναγνωρίζονται στη γραμμή «Λοιπά μη ταμειακά στοιχεία» της ενοποιημένης κατάστασης ταμειακών ροών. Το προσαρμοσμένο EBITDA παρέχει χρήσιμες πληροφορίες για την ανάλυση της λειτουργικής απόδοσης του Ομίλου εξαιρώντας την επίδραση των λειτουργικών μη ταμειακών στοιχείων, όπως προβλέπεται παραπάνω. Ο Όμιλος χρησιμοποιεί επίσης τα συγκρίσιμα προσαρμοσμένα αποτελέσματα προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (το συγκρίσιμο προσαρμοσμένο EBITDA), το οποίο υπολογίζεται αφαιρώντας από το προσαρμοσμένο EBITDA την επίδραση των εξόδων αναδιάρθρωσης του Ομίλου, των εξόδων εξαγοράς και ενσωμάτωσης, των εξόδων, κερδών ή ζημιών αποεπενδύσεων, την τρέχουσα αποτίμηση των πράξεων αντιστάθμισης κινδύνου πρώτων υλών και την επίδραση της σύγκρουσης Ρωσίας-Ουκρανίας. Το συγκρίσιμο προσαρμοσμένο EBITDA έχει στόχο την μέτρηση του επιπέδου χρηματοοικονομικής μόχλευσης του Ομίλου που υπολογίζεται συγκρίνοντας το συγκρίσιμο προσαρμοσμένο EBITDA με τον καθαρό δανεισμό.

Το προσαρμοσμένο EBITDA και το συγκρίσιμο προσαρμοσμένο EBITDA δεν αποτελούν δείκτες της κερδοφορίας και της ρευστότητας σύμφωνα με τα ΔΠΧΑ και υπόκεινται σε περιορισμούς, μερικοί από τους οποίους είναι οι εξής: το προσαρμοσμένο EBITDA και το συγκρίσιμο προσαρμοσμένο EBITDA δεν αντικατοπτρίζουν τις δαπάνες μας σε μετρητά ή μελλοντικές απαιτήσεις για κεφαλαιουχικές δαπάνες ή συμβατικές δεσμεύσεις. Το προσαρμοσμένο EBITDA και το συγκρίσιμο προσαρμοσμένο EBITDA δεν αντικατοπτρίζουν τις αλλαγές ή τις απαιτήσεις σε μετρητά ή τις ανάγκες σε κεφάλαιο κίνησης. Αν και οι απομειώσεις και οι αποσβέσεις αποτελούν μη ταμειακές επιβαρύνσεις, τα περιουσιακά στοιχεία η αξία των οποίων απομειώνεται και αποσβένεται συχνά αντικαθίστανται σε μεταγενέστερο χρόνο και το προσαρμοσμένο EBITDA και το συγκρίσιμο προσαρμοσμένο EBITDA δεν αντικατοπτρίζουν τυχόν απαιτήσεις σε μετρητά για τέτοιες αντικαταστάσεις. Εξαιτίας αυτών των περιορισμών, το προσαρμοσμένο EBITDA και το συγκρίσιμο προσαρμοσμένο EBITDA δεν πρέπει να θεωρούνται δείκτες των διαθέσιμων ταμειακών ροών και πρέπει να χρησιμοποιούνται μόνο ως συμπληρωματικοί ΕΔΜΑ. 

Καθαρές ταμειακές ροές

Από το 2025, ο Όμιλος τροποποίησε τον ορισμό των καθαρών ταμειακών ροών ώστε να εξαιρεί τα πληρωθέντα έξοδα εξαγοράς από τις καθαρές ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες. Αυτή η τροποποίηση αντικατοπτρίζει καλύτερα τον σκοπό του σχετικού ΕΔΜΑ, ο οποίος είναι η μέτρηση της δημιουργίας ταμειακών ροών που προκύπτουν από την επιχειρηματική δραστηριότητα του Ομίλου, δεδομένου ότι τα κόστη εξαγοράς πραγματοποιούνται για την υλοποίηση μιας επιχειρηματικής συνένωσης και συνεπώς δεν σχετίζονται με τις υποκείμενες λειτουργικές δραστηριότητες του Ομίλου, αλλά με τις επενδυτικές δραστηριότητες. Για να διασφαλιστεί η συγκρισιμότητα, το ποσό των καθαρών ταμειακών ροών του προηγούμενου έτους έχει αναδιατυπωθεί ώστε να αντικατοπτρίζει τον τροποποιημένο ορισμό. Πιο συγκεκριμένα, οι καθαρές ταμειακές ροές μετρούν τις ταμειακές ροές που δημιουργούνται από τις δραστηριότητες του Ομίλου με βάση τις λειτουργικές δραστηριότητες, συμπεριλαμβανομένης της αποτελεσματικής χρήσης του κεφαλαίου κίνησης και λαμβάνοντας υπόψη τις καθαρές πληρωμές για αγορές ενσώματων παγίων στοιχείων. Ο Όμιλος θεωρεί την αγορά και διάθεση ενσώματων παγίων στοιχείων ως εν τέλει υποχρεωτική, καθώς απαιτείται συνεχής επένδυση σε εγκαταστάσεις, τεχνολογία και εξοπλισμό μάρκετινγκ, συμπεριλαμβανομένων των ψυγείων, για την υποστήριξη των καθημερινών λειτουργιών και των προοπτικών ανάπτυξης του Ομίλου. Ο Όμιλος παρουσιάζει τις καθαρές ταμειακές ροές, επειδή πιστεύει ότι το μέγεθος αυτό επιτρέπει στους χρήστες των οικονομικών καταστάσεων να κατανοήσουν την απόδοση των ταμειακών ροών του Ομίλου, καθώς και τη διαθεσιμότητα των ταμειακών ροών για καταβολή τόκων, για διανομή μερίσματος καθώς και για διακράτηση για άλλους σκοπούς. Το μέγεθος των καθαρών ταμειακών ροών χρησιμοποιείται από τη διοίκηση για τον προγραμματισμό και την υποβολή αναφορών, καθώς παρέχει πληροφορίες σχετικά με τις ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες, τις μεταβολές του κεφαλαίου κίνησης και τις καθαρές κεφαλαιουχικές δαπάνες που οι τοπικοί διευθυντές είναι πιο άμεσα σε θέση να επηρεάσουν.

Ορισμοί και συμφωνίες Εναλλακτικών δεικτών μέτρησης απόδοσης («ΕΔΜΑ») (συνέχεια)

Οι καθαρές ταμειακές ροές δεν αποτελούν δείκτη της δημιουργίας ταμειακών ροών σύμφωνα με τα ΔΠΧΑ και υπόκεινται σε περιορισμούς, μερικοί από τους οποίους είναι οι εξής: οι καθαρές ταμειακές ροές δεν αντιπροσωπεύουν τις ταμειακές ροές που απομένουν και είναι διαθέσιμες για δαπάνες, καθώς ο Όμιλος έχει υποχρεώσεις πληρωμής που δεν αφαιρούνται από τον δείκτη. Από τις καθαρές ταμειακές ροές δεν αφαιρούνται οι ταμειακές ροές που χρησιμοποιεί ο Όμιλος σε άλλες επενδυτικές και χρηματοδοτικές δραστηριότητες καθώς και συγκεκριμένα άλλα στοιχεία που διακανονίζονται σε μετρητά. Άλλες εταιρείες του κλάδου στον οποίο λειτουργεί ο Όμιλος ενδέχεται να υπολογίζουν διαφορετικά τις καθαρές ταμειακές ροές, περιορίζοντας έτσι τη χρησιμότητά τους ως συγκριτικό μέγεθος.

Κεφαλαιουχικές δαπάνες

Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες ορίζονται ως οι πληρωμές για αγορές ενσώματων παγίων στοιχείων, πλέον τις αποπληρωμές κεφαλαίου μισθώσεων, μείον τις εισπράξεις από πωλήσεις ενσώματων παγίων στοιχείων. Ο Όμιλος χρησιμοποιεί τις κεφαλαιουχικές δαπάνες ως ΕΔΜΑ προκειμένου να διασφαλίσει ότι οι δαπάνες σε μετρητά είναι σε συνέπεια με τη συνολική στρατηγική για τη χρήση των μετρητών.

Ο παρακάτω πίνακας απεικονίζει πως υπολογίζονται το προσαρμοσμένο EBITDA, οι καθαρές ταμειακές ροές και οι κεφαλαιουχικές δαπάνες:

 

	Πλήρες έτος
	2025	2024
	€ εκατ.	€ εκατ.
Λειτουργικά κέρδη	1.305,6	1.185,4
Αποσβέσεις και απομειώσεις ενσώματων πάγιων περιουσιακών στοιχείων, συμπεριλαμβανομένων δικαιωμάτων χρήσης μισθώσεων	430,7	395,7
Αποσβέσεις και απομειώσεις άυλων περιουσιακών στοιχείων	1,5	1,1
Παροχές μετοχών συνδεδεμένων με στόχους αποδοτικότητας	22,1	15,6
Προσαρμοσμένο EBITDA	1.759,9	1.597,8
Αποτελέσματα ενσωματωμένων συμμετοχών, λογιστικοποιημένων με τη  μέθοδο της καθαρής θέσης	(15,4)	(13,6)
Κέρδη από διάθεση ενσώματων πάγιων περιουσιακών στοιχείων	(5,7)	(4,5)
Χρηματικά διαθέσιμα από κεφάλαιο κίνησης	83,4	100,8
Πληρωμή φόρων	(308,7)	(288,6)
Καθαρές ταμειακές εισροές από λειτουργικές δραστηριότητες	1.513,5	1.391,9
Πληρωθέντα έξοδα εξαγοράς	14,1	4,0
Καθαρές ταμειακές εισροές από λειτουργικές δραστηριότητες, εξαιρουμένων των πληρωθέντων εξόδων εξαγοράς	1.527,6	1.395,9
Πληρωμές για αγορές ενσώματων πάγιων περιουσιακών στοιχείων	(764,1)	(627,1)
Αποπληρωμή κεφαλαίου μισθώσεων	(69,6)	(60,8)
Εισροές από πωλήσεις ενσώματων πάγιων περιουσιακών στοιχείων	6,1	8,6
Κεφαλαιουχικές δαπάνες	(827,6)	(679,3)
Καθαρές ταμειακές ροές	700,0	716,6

 

Ορισμοί και συμφωνίες Εναλλακτικών δεικτών μέτρησης απόδοσης («ΕΔΜΑ») (συνέχεια)

Καθαρός δανεισμός

Ο καθαρός δανεισμός αποτελεί έναν ΕΔΜΑ που χρησιμοποιείται από τον Όμιλο για τη μέτρηση της κεφαλαιακής του διάρθρωσης και του επιπέδου χρηματοοικονομικής μόχλευσης. Ο καθαρός δανεισμός ορίζεται ως τα βραχυπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα δάνεια, μείον την εύλογη αξία των πράξεων ανταλλαγής επιτοκίων (σταθερά σε κυμαινόμενα), τα χρηματικά διαθέσιμα και ισοδύναμα και τα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία (προθεσμιακές καταθέσεις και αμοιβαία κεφάλαια), όπως φαίνεται παρακάτω:

 

	Ποσά κατά την
	31 Δεκεμβρίου 2025	31 Δεκεμβρίου 2024
	€ εκατ.	€ εκατ.
Βραχυπρόθεσμα δάνεια	805,6	888,7
Μακροπρόθεσμα δάνεια	3.107,4	3.091,9
Πράξεις ανταλλαγής επιτοκίων (σταθερά σε κυμαινόμενα)	(23,2)	(24,0)
Λοιπά χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία	(115,2)	(884,0)
Χρηματικά διαθέσιμα και ισοδύναμα	(2.541,7)	(1.548,1)
Καθαρός δανεισμός	1.232,9	1.524,5

 

Aπόδοση επενδεδυμένων κεφαλαίων (ROIC)

Η απόδοση επενδεδυμένων κεφαλαίων (ROIC) είναι ένα δείκτης που χρησιμοποιείται από τη διοίκηση για την αξιολόγηση της απόδοσης που επιτυγχάνεται από τη βάση στοιχείων ενεργητικού του Ομίλου και ορίζεται ως το ποσοστό του συγκρίσιμου καθαρού κέρδους εξαιρώντας τα καθαρά χρηματοοικονομικά έξοδα, διαιρούμενο με το μέσο κεφάλαιο των τελευταίων πέντε τριμήνων που επενδύθηκε στην επιχείρηση («επενδεδυμένο κεφάλαιο»). Το επενδεδυμένο κεφάλαιο ορίζεται ως ο μέσος καθαρός δανεισμός πλέον τα μέσα ίδια κεφάλαια που αναλογούν στους ιδιοκτήτες της μητρικής εταιρείας, όπως φαίνεται παρακάτω. Ο Όμιλος παρουσιάζει το ROIC γιατί πιστεύει ότι ο δείκτης βοηθά τους χρήστες των οικονομικών καταστάσεων να κατανοήσουν την αποδοτικότητα του κεφαλαίου του Ομίλου.

	Έτος που έληξε την
	31 Δεκεμβρίου 2025 € εκατ	31 Δεκεμβρίου 2024 € εκατ.
Συγκρίσιμα λειτουργικά κέρδη	1.356,2		1.192,1
Πλέον: Μερίδιο αποτελεσμάτων μη στρατηγικών  επενδύσεων λογιστικοποιημένων με τη μέθοδο της       καθαρής θέσης	0,9		3,1
Μείον: Συγκρίσιμος φόρος	(366,8)		(306,8)
Φορολογική επίδραση χρηματοοικονομικών εξόδων1	(0,3)		(16,3)
Συγκρίσιμα καθαρά κέρδη εξαιρουμένων των    χρηματοοικονομικών εξόδων (α)	990,0		872,1
Μέσος καθαρός δανεισμός3	1.604,6		1.715,5
Πλέον: Μέσα ίδια κεφάλαια που αναλογούν στους ιδιοκτήτες    της μητρικής3	3.510,5		3.042,1
Επενδεδυμένο κεφάλαιο (β)	5.115,1		4.757,6
Απόδοση επενδεδυμένου κεφαλαίου (α/β)	19,4%		18,3%

 

1Η φορολογική επίδραση χρηματοοικονομικών εξόδων υπολογίζεται πολλαπλασιάζοντας τον συγκρίσιμο πραγματικό φορολογικό συντελεστή με τα χρηματοοικονομικά έξοδα, όπως φαίνεται παρακάτω:  

Ορισμοί και συμφωνίες Εναλλακτικών δεικτών μέτρησης απόδοσης («ΕΔΜΑ») (συνέχεια)

	Πλήρες έτος
	31 Δεκεμβρίου 2025 € εκατ		31 Δεκεμβρίου 2024 € εκατ.
Χρηματοοικονομικά έξοδα, καθαρά	1,1	60,5
Συγκρίσιμος πραγματικός φορολογικός συντελεστής(%)2	27%	27%
Φορολογική επίδραση χρηματοοικονομικών εξόδων	0,3	16,3

2Ο συγκρίσιμος πραγματικός φορολογικός συντελεστής υπολογίζεται διαιρώντας τον συγκρίσιμο φόρο με τα συγκρίσιμα κέρδη προ φόρων, όπως φαίνεται παρακάτω: 

 

	Πλήρες έτος
	31 Δεκεμβρίου 2025 € εκατ.	31 Δεκεμβρίου 2024 € εκατ.
Συγκρίσιμος φόρος	366,8	306,8
Συγκρίσιμα κέρδη προ φόρων	1.356,0	1.134,7
Συγκρίσιμος πραγματικός φορολογικός συντελεστής (%)	27%	27%

3Ο μέσος καθαρός δανεισμός και τα μέσα ίδια κεφάλαια που αναλογούν στους ιδιοκτήτες της μητρικής για τα τελευταία πέντε τρίμηνα υπολογίζονται παρακάτω:

 

2025	Δ’Τρίμηνο 2024 € εκατ		Α’ Τρίμηνο 2025  € εκατ		Β’ Τρίμηνο 2025 € εκατ		Γ’ Τρίμηνο 2025 € εκατ		Δ’ Τρίμηνο 2025 € εκατ		Μέσος όρος € εκατ*
Καθαρός δανεισμός	1.524,5	1.868,1			1.646,6		1.750,8		1.232,9	1.604,6
Ίδια κεφάλαια που αναλογούν στους    ιδιοκτήτες της μητρικής	3.205,7	3.479,7			3.370,1		3.652,5		3.844,6	3.510,5
2024	Δ’Τρίμηνο 2023 € εκατ		Α’ Τρίμηνο 2024  € εκατ		Β’ Τρίμηνο 2024 € εκατ		Γ’ Τρίμηνο 2024 € εκατ		Δ’ Τρίμηνο 2024 € εκατ		Μέσος όρος € εκατ*
Καθαρός δανεισμός	1.595,3		1.876,3		1.826,6		1.754,8		1.524,5	1.715,5
Ίδια κεφάλαια που αναλογούν στους    ιδιοκτήτες της μητρικής	3.092,8		2.943,2		2.909,7		3.059,2		3.205,7	3.042,1

*Τυχούσες διαφοροποιήσεις στους υπολογισμούς οφείλονται σε στρογγυλοποιήσεις.