Ένα ισχυρό μήνυμα προς τις αγορές και την Ουάσινγκτον στέλνει το μεγαλύτερο κρατικό επενδυτικό ταμείο στον κόσμο, καθώς προτείνει σημαντική μείωση της έκθεσής του στα κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ, εν μέσω αυξανόμενων ανησυχιών για την πορεία του αμερικανικού χρέους και των δημόσιων οικονομικών.
Η Norges Bank Investment Management (NBIM), η οποία διαχειρίζεται το νορβηγικό κρατικό επενδυτικό ταμείο, με συνολικά περιουσιακά στοιχεία περίπου 2,3 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, εισηγείται τη μείωση του ποσοστού των κρατικών ομολόγων στο χαρτοφυλάκιό της από 70% σε 50%.
Η πρόταση περιλαμβάνεται σε επιστολή προς το νορβηγικό υπουργείο Οικονομικών, η οποία δημοσιοποιήθηκε την Παρασκευή.
Στο επίκεντρο τα αμερικανικά ομόλογα
Η αλλαγή θα επηρεάσει κυρίως την έκθεση του ταμείου στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα. Με βάση την προτεινόμενη νέα κατανομή, το μερίδιο των αμερικανικών κρατικών ομολόγων στο χαρτοφυλάκιο της NBIM θα μειωθεί από 34,1% σε 21,9%.
Παράλληλα, το ποσοστό των ομολόγων της ευρωζώνης θα περιοριστεί από 16,8% σε 14,1%, ενώ το μερίδιο των ιαπωνικών κρατικών ομολόγων θα αυξηθεί από 4,6% σε 7,4%.
Η NBIM υποστηρίζει ότι η μείωση της έκθεσης στα κρατικά ομόλογα θα της επιτρέψει να διατηρήσει επαρκή ρευστότητα σε περιόδους αναταράξεων στις αγορές, ενώ ταυτόχρονα θα της δώσει μεγαλύτερη δυνατότητα να αναζητήσει υψηλότερες αποδόσεις σε άλλες κατηγορίες επενδύσεων.
Διαβάστε Επίσης
Ανησυχία για το αμερικανικό χρέος
Η πρόταση της Νορβηγίας έρχεται σε μια ιδιαίτερα ευαίσθητη συγκυρία για τις διεθνείς αγορές ομολόγων.
Οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων κρατικών ομολόγων έχουν αυξηθεί σημαντικά, καθώς οι επενδυτές παρακολουθούν με ανησυχία την πορεία του αμερικανικού χρέους και τις δημοσιονομικές προοπτικές των ΗΠΑ.
Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, η απόφαση ενός από τους μεγαλύτερους θεσμικούς επενδυτές παγκοσμίως να περιορίσει την έκθεσή του στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα αποκτά ιδιαίτερη συμβολική σημασία.
Ο οικονομολόγος Μοχάμεντ ελ Εριάν δήλωσε στο CNBC ότι οι παραδοσιακά αξιόπιστοι αγοραστές αμερικανικών κρατικών ομολόγων βρίσκονται πλέον υπό πίεση, αναφερόμενος μεταξύ άλλων στην Ιαπωνία, την Κίνα και τις χώρες του Κόλπου.
Σχολιάζοντας ειδικά την πρόταση της NBIM, σημείωσε ότι το μέγεθος της συγκεκριμένης μεταβολής δεν είναι αρκετό από μόνο του για να προκαλέσει ανατροπές στην αγορά.
Ωστόσο, όπως υπογράμμισε, ιδιαίτερη σημασία έχει το μήνυμα: οι παραδοσιακοί κάτοχοι και αγοραστές αμερικανικού χρέους εμφανίζονται λιγότερο πρόθυμοι να συνεχίσουν να αυξάνουν την έκθεσή τους.
Αλλάζει ο τρόπος κατανομής των επενδύσεων
Η NBIM προτείνει επίσης μια σημαντική αλλαγή στον τρόπο με τον οποίο κατανέμει το χαρτοφυλάκιό της στα κρατικά ομόλογα.
Συγκεκριμένα, επιθυμεί να χρησιμοποιεί την αγοραία αξία των αγορών ως βάση για τη στάθμιση των επενδύσεών της, αντί για το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν.
Η αλλαγή αυτή συνδέεται με το γεγονός ότι το δημόσιο χρέος έχει αυξηθεί σημαντικά στις περισσότερες ανεπτυγμένες οικονομίες.
Η Νορβηγία επιχειρεί έτσι να διαφοροποιήσει τους κινδύνους του τεράστιου επενδυτικού της χαρτοφυλακίου, μειώνοντας την εξάρτησή του από συγκεκριμένες αγορές και αυξάνοντας παράλληλα την ευελιξία του.
Η τελική απόφαση για τις προτεινόμενες αλλαγές θα ληφθεί από τις αρμόδιες νορβηγικές αρχές. Ωστόσο, ήδη η πρόταση της NBIM λειτουργεί ως ένα ακόμη σημάδι ότι οι ανησυχίες για το αμερικανικό χρέος και τη δημοσιονομική πορεία των ΗΠΑ έχουν αρχίσει να επηρεάζουν και τις επιλογές των μεγαλύτερων θεσμικών επενδυτών του κόσμου.
