Όπως επισημάνθηκε, η εταιρεία προχωρά σε περαιτέρω ενίσχυση των υποδομών της, επαναλαμβάνοντας τα σχέδια για τρίτο εργοστάσιο και επέκταση των αποθηκευτικών δυνατοτήτων, προκειμένου να ανταποκριθεί στην αυξημένη ζήτηση που διαμορφώνεται διεθνώς.

Η διοίκηση υπογράμμισε ότι η Ελλάδα αποτελεί κρίσιμο κρίκο στην εφοδιαστική αλυσίδα του ομίλου, προσφέροντας ανταγωνιστικό πλεονέκτημα τόσο σε επίπεδο κόστους όσο και σε επίπεδο τεχνογνωσίας. Παράλληλα, σημείωσε ότι η εταιρεία μπορεί να καλύψει αρχική ζήτηση για παραγωγή platform systems ήδη μέσα στο 2026, ενώ από το 2027 αναμένεται να λειτουργεί ειδική παραγωγική μονάδα για platform electro-optics.

Χρονιά καμπής με ισχυρά μεγέθη

Σε αυτό το πλαίσιο, το 2025 χαρακτηρίστηκε από τη διοίκηση ως χρονιά καμπής για τη THEON. Οι νέες παραγγελίες ανήλθαν σε 1,3 δισ. ευρώ, αυξημένες κατά 182% σε σχέση με το 2024, με τον δείκτη book-to-bill να διαμορφώνεται στις 3 φορές. Τα έσοδα έφτασαν τα 443,4 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 25,8%, ενώ το προσαρμοσμένο EBIT ανήλθε στα 116,1 εκατ. ευρώ, με περιθώριο 26,2%.
Τα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν σε 81,2 εκατ. ευρώ (+20%), ενώ η λειτουργική ταμειακή ροή ανήλθε στα 45,5 εκατ. ευρώ, από αρνητική το 2024, επιβεβαιώνοντας τη βελτίωση στη λειτουργική αποτελεσματικότητα και στη διαχείριση του κεφαλαίου κίνησης.

Ισχυρό backlog και ορατότητα

Το soft backlog ανήλθε σε 1,4 δισ. ευρώ και μαζί με τα options φτάνει περίπου τα 2,3 δισ. ευρώ, προσφέροντας σημαντική ορατότητα για τα επόμενα χρόνια. Μόνο το 26% αναμένεται να μετατραπεί σε έσοδα το 2026, ενώ το υπόλοιπο εκτείνεται κυρίως μετά το 2027. Η διοίκηση υπογράμμισε ότι η εταιρεία δεν έχει χάσει ούτε μία option έως σήμερα, ενώ αναμένει περαιτέρω ενίσχυση του backlog μέσω νέων συμβάσεων.

Στροφή πέρα από τη νυχτερινή όραση

Παρότι το 93% των εσόδων εξακολουθεί να προέρχεται από τη νυχτερινή όραση, η THEON επιδιώκει σημαντική διαφοροποίηση. Ο στόχος είναι ένα μείγμα 50% Night Vision, 20% platforms και 30% digital προϊόντα, με τη διοίκηση να διευκρινίζει ότι πρόκειται για επέκταση και όχι αντικατάσταση της βασικής δραστηριότητας.

Platforms και στρατηγική συνεργασία με Rheinmetall

Η δραστηριότητα των platforms αναδεικνύεται ως βασικός πυλώνας ανάπτυξης. Με τη συμβολή της Kappa, η εταιρεία εκτιμά ότι σχεδόν το 10% των πωλήσεων θα προέρχεται από αυτόν τον τομέα. Το πρώτο σημαντικό συμβόλαιο με τη Rheinmetall χαρακτηρίστηκε στρατηγικό ορόσημο, καθώς επιβεβαιώνει την τεχνογνωσία και την αξιοπιστία της THEON. Η εταιρεία βρίσκεται σε συζητήσεις και με άλλους OEMs, εντός και εκτός Ευρώπης, ωστόσο ξεκαθαρίζει ότι δεν θα κινηθεί ανταγωνιστικά απέναντι στη Rheinmetall, την οποία θεωρεί βασικό συνεργάτη. Παράλληλα, έχει δεχθεί προσεγγίσεις και για συμμετοχή ως υπεργολάβος σε έργα τρίτων.

Ψηφιακά προϊόντα και νέα γενιά συστημάτων

Τα ψηφιακά και θερμικά προϊόντα εμφανίζουν υψηλότερα περιθώρια κερδοφορίας, λόγω χαμηλότερου κόστους εξαρτημάτων και μεγαλύτερης ευελιξίας προμηθευτών. Αντίθετα, τα platform products ξεκινούν με χαμηλότερα περιθώρια, με στόχο όμως τη σύγκλιση σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα. Η εταιρεία επενδύει παράλληλα στο THEON NEXT και στο concept Dark Eye, το οποίο έχει ήδη παρουσιαστεί, με νέα prototypes να αναμένονται εντός του 2026. Η διοίκηση τονίζει ότι η ψηφιακή μετάβαση θα γίνει σταδιακά, με έμφαση σε πρακτικές εφαρμογές.

Συντηρητικό guidance, υψηλοί στόχοι

Για το 2026, η THEON διατηρεί συντηρητική καθοδήγηση για έσοδα 570–600 εκατ. ευρώ και επενδύσεις 30 εκατ. ευρώ. Το προτεινόμενο μέρισμα ανέρχεται σε 0,31 ευρώ ανά μετοχή.
Το βασικό μήνυμα της διοίκησης είναι ότι η εταιρεία εξέρχεται από το 2025 ισχυρότερη, με την Ελλάδα στο επίκεντρο της παραγωγικής της βάσης, και στοχεύει να εξελιχθεί σε ηγέτη της αμυντικής οπτοηλεκτρονικής, με στόχο έσοδα άνω του 1 δισ. ευρώ έως το 2029.