Οι τιμές της ενέργειας έχουν εκτοξευθεί από την έναρξη του πολέμου των ΗΠΑ και του Ισραήλ κατά του Ιράν στις 28 Φεβρουαρίου, οδηγώντας σε προβλέψεις ότι ο πληθωρισμός θα ξεπεράσει κατά πολύ τον στόχο του 2% της ΕΚΤ μέσα σε λίγους μήνες. Αυτό θα μπορούσε να αναγκάσει την κεντρική τράπεζα να σφίξει τη νομισματική πολιτική της, προκειμένου να αποτρέψει την εδραίωση της ραγδαίας αύξησης των τιμών.

Οι αγορές προβλέπουν πλέον περισσότερες από δύο αυξήσεις του επιτοκίου καταθέσεων της ΕΚΤ (2%) φέτος, με την παραδοχή ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής, οι οποίοι κατηγορήθηκαν ότι αντέδρασαν πολύ αργά στην έξαρση του πληθωρισμού το 2021/2022— θα δράσουν πιο γρήγορα αυτή τη φορά.

«(Ο πόλεμος) θα έχει ουσιαστικό αντίκτυπο στον βραχυπρόθεσμο πληθωρισμό μέσω των υψηλότερων τιμών της ενέργειας», ανέφερε η ΕΚΤ. «Οι μεσοπρόθεσμες επιπτώσεις του θα εξαρτηθούν τόσο από την ένταση και τη διάρκεια της σύγκρουσης, όσο και από τον τρόπο με τον οποίο οι τιμές της ενέργειας επηρεάζουν τις τιμές καταναλωτή και την οικονομία.

Μια παρατεταμένη διακοπή στην προμήθεια πετρελαίου και φυσικού αερίου θα είχε ως αποτέλεσμα ο πληθωρισμός να είναι υψηλότερος και η ανάπτυξη χαμηλότερη από τις βασικές προβλέψεις», πρόσθεσε η ΕΚΤ. «Το Διοικητικό Συμβούλιο είναι έτοιμο να προσαρμόσει όλα τα μέσα που διαθέτει στο πλαίσιο της εντολής του».

Οι κεντρικές τράπεζες, σύμφωνα με το Reuters συνήθως αγνοούν τέτοιου είδους ενεργειακούς κλυδωνισμούς, καθώς τα ακριβά καύσιμα αποδυναμώνουν τη ζήτηση των καταναλωτών και μειώνουν τα περιθώρια κέρδους, επιβραδύνοντας την οικονομική ανάπτυξη.

Ωστόσο, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής πόνταραν σε έναν τέτοιο παροδικό κλυδωνισμό πριν από τέσσερα χρόνια, όταν η εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία προκάλεσε απότομη άνοδο των τιμών του πετρελαίου και του φυσικού αερίου, με αποτέλεσμα ο πληθωρισμός να εκτοξευθεί σε διψήφια επίπεδα και να αναγκάσει την ΕΚΤ να αυξήσει τα επιτόκια με τον ταχύτερο ρυθμό που έχει καταγραφεί ποτέ.

Οι πολιτικές κινήσεις θα εξαρτηθούν τελικά από τη διάρκεια του πολέμου, και οι ίδιες οι οικονομικές προβλέψεις της ΕΚΤ αντανακλούσαν αυτή την αβεβαιότητα. Ενώ η τράπεζα προβλέπει πλέον πληθωρισμό 2,6% φέτος βάσει μιας «βασικής» υπόθεσης, η ΕΚΤ αναγνώρισε τους κινδύνους σε περίπτωση που οι υψηλές τιμές της ενέργειας παραμείνουν, και δήλωσε ότι θα δημοσιεύσει επίσης εναλλακτικά σενάρια στο πλαίσιο μιας ξεχωριστής ανάλυσης.

Ο πληθωρισμός θα μειωθεί στη συνέχεια στο 2,0% το επόμενο έτος βάσει της βασικής υπόθεσης και στο 2,1% το 2028, ανέφερε η ΕΚΤ. «Το Διοικητικό Συμβούλιο παρακολουθεί στενά την κατάσταση, και η προσέγγισή του που βασίζεται στα δεδομένα θα το βοηθήσει να χαράξει τη νομισματική πολιτική όπως αρμόζει», πρόσθεσε η ΕΚΤ.

Οι τιμές στις χρηματοπιστωτικές αγορές υποδηλώνουν πλέον ότι ο πληθωρισμός θα ανέλθει κοντά στο 3,7% το επόμενο έτος, και στη συνέχεια θα χρειαστούν χρόνια για να επανέλθει στο στόχο. Ωστόσο, αυτοί οι δείκτες είναι ευμετάβλητοι και επιρρεπείς σε ραγδαίες μεταβολές καθώς εξελίσσεται η σύγκρουση.