Οι αγορές προεξοφλούν ότι το βασικό επιτόκιο θα παραμείνει κοντά στο 2%, καθώς η ΕΚΤ επιλέγει να συλλέξει περισσότερα δεδομένα πριν προχωρήσει σε νέα κίνηση, σύμφωνα με το Reuters.

Η Κρίστιν Λαγκάρντ έχει ξεκαθαρίσει ότι η πολιτική θα παραμείνει «data-dependent», δηλαδή θα βασίζεται στα οικονομικά στοιχεία που προκύπτουν σε πραγματικό χρόνο.

Το βασικό δίλημμα της ΕΚΤ είναι σαφές: από τη μία πλευρά, ο πληθωρισμός ενισχύεται εκ νέου λόγω της ενεργειακής κρίσης και των γεωπολιτικών εντάσεων, με τις προσδοκίες να κινούνται ακόμη και προς το 4%. Από την άλλη, η ανάπτυξη επιβραδύνεται, ενώ οι τράπεζες περιορίζουν τη χορήγηση δανείων, γεγονός που πιέζει την οικονομική δραστηριότητα.

Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, η στρατηγική της Λαγκάρντ φαίνεται να είναι προσεκτική και σταδιακή. Οι περισσότεροι αναλυτές εκτιμούν ότι η ΕΚΤ θα κρατήσει τα επιτόκια αμετάβλητα τώρα, αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο αυξήσεων από τον Ιούνιο και μετά, εφόσον επιβεβαιωθούν οι πληθωριστικές πιέσεις.

Το μήνυμα που αναμένεται να στείλει η επικεφαλής της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ είναι διπλό: ψυχραιμία βραχυπρόθεσμα, αλλά ετοιμότητα για δράση εάν ο πληθωρισμός αποδειχθεί πιο επίμονος.

Ο πληθωρισμός έχει εκτοξευθεί πολύ πάνω από το επίπεδο-στόχο του 2% της ΕΚΤ από την έναρξη του πολέμου στο Ιράν και οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής παρακολουθούν με αγωνία εάν αυτή η άνοδος θα ενσωματωθεί στην οικονομία, δημιουργώντας δευτερογενείς επιπτώσεις στις τιμές που καθιστούν τον ταχύ πληθωρισμό αυτοσυντηρούμενο.

Ωστόσο, τέτοιες δευτερογενείς επιπτώσεις δεν έχουν ακόμη γίνει ορατές και ο τομέας των υπηρεσιών, βασικός παράγοντας των τιμών στο παρελθόν, υποχωρεί περισσότερο από ό,τι είχαν προβλέψει ορισμένοι, μειώνοντας την πίεση στην ΕΚΤ να αναλάβει δράση και δίνοντας στους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής περισσότερο χρόνο να εξετάσουν δεδομένα που δεν έχουν αποτυπώσει πλήρως τον αντίκτυπο του πολέμου.

Ωστόσο, οποιαδήποτε καθυστέρηση στην αύξηση των επιτοκίων είναι πιθανό να είναι βραχύβια και οι επενδυτές αναμένουν μια κίνηση τον Ιούνιο, ακολουθούμενη από δύο ακόμη αυξήσεις φέτος, καθώς η ειρήνη στο Ιράν φαίνεται όλο και πιο μακρινή και οι τιμές του πετρελαίου βρίσκονται πάνω από τα 110 δολάρια το βαρέλι, πλησιάζοντας τα επίπεδα που παρατηρούνται στο «δυσμενές» σενάριο της ΕΚΤ.