Για μία «από τις μεγαλύτερες επενδύσεις των τελευταίων δεκαετιών» έκανε λόγο ο υπουργός Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών, Κυριάκος Πιερρακάκης, που σε σχετική δήλωσή του τόνισε πως έρχεται «να αναβαθμίσει μια εθνική υποδομή τεράστιας σημασίας» δέκα χρόνια μετά το κλείσιμο του Χρηματιστηρίου. Σύμφωνα με τον υπουργό, «η κίνηση αυτή είναι απολύτως συμβατή με την ευρωπαϊκή πολιτική της Ενωσης Αποταμιεύσεων και Επενδύσεων. Θα δώσει μια πρόσβαση συνολικότερα στην ελληνική κεφαλαιαγορά σε πολύ περισσότερα κεφάλαια, σε πολύ μεγαλύτερη ρευστότητα και θα συμβάλλει συνολικά στην αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας». Επεσήμανε πως «είναι μία πολύ μεγάλη ψήφος εμπιστοσύνης. Είναι μια αντανάκλαση της προόδου που έχει συντελεστεί στη χώρα μας τα τελευταία χρόνια».

Το deal

Οι μέτοχοι της ΕΧΑΕ, που αποδέχονται την πρόταση, θα λάβουν ως αντάλλαγμα τις μετοχές της Euronext σε αναλογία 20 προς 1. Οσοι επέλεξαν να μη συμμετάσχουν, θα αποζημιωθούν με 5,98 ευρώ ανά μετοχή, δηλαδή περίπου 7% χαμηλότερα από το γενικό αντάλλαγμα. Πολλοί ενδιαφερόμενοι επενδυτές αγόρασαν τις μετοχές της ΕΧΑΕ, κυριολεκτικά την τελευταία στιγμή, έως και τη Δευτέρα. Η εκκαθάριση χρειάστηκε δύο εργάσιμες ημέρες για να ολοκληρωθεί, ενώ την Παρασκευή που μας πέρασε ο όγκος συναλλαγών στη μετοχή είχε ξεπεράσει τις 800.000 κομμάτια.

Μεγάλη ήταν η συμμετοχή από τους εγχώριους και διεθνείς επενδυτές που, σύμφωνα με γνώστες των εξελίξεων, συνέβαλαν καθοριστικά στο να ξεπεραστούν οι προσδοκίες, με πολλούς να προσελκύονται από το γεγονός ότι η ανταλλαγή μετοχών δεν έχει κάποια φορολογική επιβάρυνση. Σημαντικό για τους ιδιώτες επενδυτές που ανέβασαν το ενδιαφέρον προς το τέλος της προηγούμενης εβδομάδας ήταν το έξτρα «μπόνους» της προμήθειας 0,4% που προσέφεραν οι χρηματιστηριακές. Σημαντικό ότι η επιτυχία είχε εξασφαλιστεί από την Παρασκευή, με το κρίσιμο 50%+1 να είχε «κλειδώσει».

Εγκρίσεις

Το επόμενο βήμα είναι οι λοιπές εγκρίσεις που αναμένεται να προχωρήσουν χωρίς προβλήματα και η παράδοση των νέων μετοχών να γίνει στις 24 Νοεμβρίου και να αρχίσει η παράλληλη διαπραγμάτευσή τους στις άλλες αγορές του ομίλου. Η απόκτηση ενός τόσο μεγάλου ποσοστού ουσιαστικά κλειδώνει και τις επόμενες εξελίξεις. Η Euronext αναμένεται να συγκαλέσει Γενική Συνέλευση και αφού βγει νέο Διοικητικό Συμβούλιο, να θέσει σε ψήφιση το θέμα της απορρόφησης με ορίζοντα τη διαγραφή της ΕΧΑΕ. Πλέον, η ελληνική αγορά γίνεται το 8ο μέλος του ομίλου της Euronext και μετονομάζεται σε Euronext Athens.

Το ταμπλό

Αισιοδοξία στην ελληνική αγορά έφερε η επιτυχία της δημόσιας πρότασης, την ώρα που παραμένει δυσμενές το διεθνές περιβάλλον. O Γενικός Δείκτης ήταν στα πράσινα σχεδόν δε όλη της συνεδρίασης και έκλεισε στο υψηλό ημέρας του με +1,15% στις 2.035,57 μονάδες. Μπορεί το κλίμα στην Αθήνα να είναι θετικό, όμως διεθνείς εξελίξεις, όπως τα αποτελέσματα της Nvidia και η αβεβαιότητα με την Federal Reserve και τις επόμενες αποφάσεις για τα επιτόκια στην άλλη άκρη του Ατλαντικού, δεσμεύουν τις διεθνείς και συγκρατούν την ελληνική αγορά.

Μετά τις χθεσινές πιέσεις, ρελάνς έκανε ο τραπεζικός δείκτης που κέρδισε το 1,42% της αξίας του και ανέβηκε στις 2.275,72 μονάδες. Η υψηλή κεφαλαιοποίηση κέρδισε περί το 1,24% και σκαρφάλωσε στις 5.146,64 μονάδες, ενώ η μεσαία είχε οριακές απώλειες στο -0,05% και τις 2.720,18 μονάδες.

Τι κερδίζει η αγορά

Συνολική αναβάθμιση της αγοράς και πολλά οφέλη για την ΕΧΑΕ φέρνει η ένταξη στον όμιλο Euronext. Ειδικότερα, σύμφωνα με τις ίδιες τις εταιρείες, το βασικό είναι η αύξηση της ρευστότητας στην αγορά μέσω της διασύνδεσης με τα υπόλοιπα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια (Παρίσι, Αμστερνταμ, Μιλάνο, Δουβλίνο). Παράλληλα, αναμένεται η αύξηση της προβολής των ελληνικών εισηγμένων εταιριών σε διεθνείς επενδυτές και θεσμικά κεφάλαια. Δεδομένων των νέων όρων, θεωρείται πως θα υπάρξει σημαντική ενίσχυση της διαφάνειας και της λειτουργικής αποτελεσματικότητας μέσω της εφαρμογής κοινών τεχνολογικών και κανονιστικών προτύπων.

Αναβάθμιση

Συνολικά, η αναβαθμισμένη εμπιστοσύνη που φέρνει ο όμιλος θεωρείται πως σημαίνει και αναβάθμιση του χαρακτήρα της Αθήνας ως περιφερειακού χρηματοοικονομικού κέντρου στη Νοτιοανατολική Ευρώπη. Πέρα όμως από τους μεγάλους της αγοράς, η συνεργασία με τη Euronext αναμένεται να επιφέρει σταδιακά σημαντικές αλλαγές στη δομή και τη λειτουργία του Χρηματιστηρίου Αθηνών, ανοίγοντας νέους διαύλους χρηματοδότησης για τις ελληνικές επιχειρήσεις και δημιουργώντας μια πιο εξωστρεφή αγορά, ικανή να προσελκύσει μακροπρόθεσμα κεφάλαια. Για πολλούς, ένα θέμα που είχε πάντα το ελληνικό χρηματιστήριο ήταν πως είναι μία ρηχή αγορά, με μεγάλη συγκέντρωση σε συγκεκριμένους κλάδους. Στην επόμενη ημέρα, οι δυνατότητες αυξάνονται, τόσο στην προβολή όσο και στην προσέλκυση κεφαλαίων, και αυτό δεν αφορά μόνο τις επιχειρήσεις μεγάλης κεφαλαιοποίησης.

Τα οφέλη για τους μικρομετόχους 

Το πιο σημαντικό από την οπτική των επενδυτών είναι ότι ειδικά σε ό,τι αφορά στους Ελληνες, ακόμα κι αυτούς που ασχολούνται σήμερα με τα crypto ή τα αμοιβαία κεφάλαια, θα δουν ότι η ενοποίηση των αγορών φέρνει μία ευρεία γκάμα εισηγμένων. Περισσότερες επιλογές, ευκολότερες-ταχύτερες επενδύσεις. Για όσους έχουν ήδη τοποθετηθεί, αναμένεται να δουν άνοδο στην αξία των εισηγμένων. Ειδικά για όσους ασχολούνται με την αγορά και κοιτούν τα Ρ/Ε (πολλαπλασιαστής κερδών) και P/BV ((book value) των μετοχών θα δουν άμεσα ότι αν, παραδείγματος χάρη, οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών έχουν σήμερα p/bv σχεδόν μία φορά, με τις εισροές και την αύξηση στους στόχους τιμών από τους ξένους θα ανταγωνίζονται τις αντίστοιχες ευρωπαϊκές ή θα τις πλησιάσουν, αφού και οι άλλες μετοχές διαπραγματεύονται 1,5 φορά πάνω στη λογιστική τους αξία. Για τους μη μυημένους, το P/BV, είναι ο λόγος της τιμής μίας μετοχής στο Χ.Α. προς τη λογιστική της αξία. Οταν ο δείκτης είναι μικρότερος από τη μονάδα, η μετοχή θεωρείται πως τιμολογείται καθώς από την αξία της, δηλαδή είναι φθηνή, ενώ όταν είναι μεγαλύτερος από τη μονάδα θεωρείται υπερτιμημένη. Οι ειδικοί της αγοράς συμφωνούν πως, σύμφωνα με τους στόχους που έχουν ανακοινωθεί και τις δυνατότητες που προσφέρει η διασύνδεση με το μεγάλο δίκτυο του ομίλου, η εξέλιξη αυτή συνιστά υποσχετική για το μέλλον, καθώς σήμερα η κεφαλαιοποίηση είναι σχεδόν στο 55% ή στα 137 δισ. ευρώ.

Είσοδος νέων κεφαλαίων

Οπως και αν το μετρήσει κανείς, η Euronext είναι η μεγαλύτερη δεξαμενή ρευστότητας στην Ευρώπη. Την προτιμούν οι επενδυτές και διαχειρίζεται περίπου το 25% της συνολικής διαπραγμάτευσης μετοχών. Είναι ευκόλως κατανοητό το τι αλλάζει, όταν η ελληνική αγορά μπαίνει σε ένα «κλαμπ» που διαχειρίζεται κεφαλαιαγορές σε κέντρα χρήματος όπως το Παρίσι, το Αμστερνταμ, το Μιλάνο, οι Βρυξέλλες, το Δουβλίνο, η Λισαβόνα κ.ά. Οχι ότι δεν υπήρχαν ήδη ενέσεις κεφαλαίων από το εξωτερικό, αλλά τώρα αναμένεται… «απογείωση». Για την ιστορία, φέτος είναι η πέμπτη συνεχόμενη χρονιά, που τα ξένα κεφάλαια έχουν ενισχύσει τη θέση τους στην ελληνική χρηματιστηριακή αγορά, με τη συμμετοχή των ξένων να φθάνει στο 69,3% που αποτελεί ιστορικό ρεκόρ, στα περίπου 82,9 δισ. ευρώ. Τώρα, η συνένωση θα επιτρέψει και στους Ελληνες να ενταχθούν σε ένα δίκτυο με περισσότερες 1.800 εισηγμένες εταιρίες, με συνολική κεφαλαιοποίηση που ξεπερνά τα 6 τρισ. ευρώ.