Επενδύσεις 117 εκατ. ευρώ έως το 2029 και στόχος για λειτουργικά κέρδη 45 εκατ. ευρώ. Τι αποκάλυψε η διοίκηση στο Investor Day για τη μείωση του δανεισμού, την Trade Estates, την επέκταση της Foot Locker και τις ζημιές στη Ρουμανία.
Πωλήσεις έως 800 εκατ. ευρώ, λειτουργικά κέρδη έως 45 εκατ. ευρώ και επενδύσεις 117 εκατ. ευρώ έως το 2029 περιλαμβάνει το νέο επιχειρηματικό σχέδιο του ομίλου Fourlis, ο οποίος επιχειρεί να μετατρέψει την επέκταση του δικτύου και τον οργανωτικό μετασχηματισμό σε υψηλότερη κερδοφορία και ισχυρότερες ταμειακές ροές. Παράλληλα, η διοίκηση θέτει ως στόχο τη σημαντική μείωση του δανεισμού, προβλέποντας ότι θα διαμορφωθεί περίπου στα 68–70 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2027, εξαιρουμένων των υποχρεώσεων από μισθώσεις.
Στο Investor Day 2026, πέρα από τους χρηματοοικονομικούς στόχους, η διοίκηση παρουσίασε και τα οικονομικά χαρακτηριστικά των νέων καταστημάτων, με τις αναμενόμενες αποδόσεις επί του επενδεδυμένου κεφαλαίου να φτάνουν έως το 25% για τη Foot Locker, έναντι 16%–18% για την Intersport και περίπου 15% για τα μικρότερα καταστήματα IKEA. Την ίδια στιγμή, ξεκαθάρισε ότι δεν σχεδιάζει πώληση της συμμετοχής της στην Trade Estates, ενώ αποκλείει την αποχώρηση από τη Ρουμανία, παρά τις ζημιές που εξακολουθεί να καταγράφει η συγκεκριμένη αγορά.
Ο πρόεδρος του ομίλου, Βασίλης Φουρλής, ανέδειξε την προσαρμοστικότητα ως βασικό ανταγωνιστικό πλεονέκτημα της εταιρείας, ενώ ο διευθύνων σύμβουλος, Γιάννης Βασιλάκος, περιέγραψε το νέο μοντέλο ανάπτυξης, με έμφαση στη λειτουργική αποδοτικότητα, στην αξιοποίηση κοινών υποδομών και στην αυστηρότερη αξιολόγηση των επενδύσεων.
Πωλήσεις 800 εκατ. ευρώ και υπερδιπλασιασμός των λειτουργικών κερδών
Σύμφωνα με το μεσοπρόθεσμο χρηματοοικονομικό σχέδιο, οι πωλήσεις προβλέπεται να διαμορφωθούν στα 645 εκατ. ευρώ το 2026, να αυξηθούν στα 680–690 εκατ. ευρώ το 2027 και στα 735–750 εκατ. ευρώ το 2028, φτάνοντας τα 785–800 εκατ. ευρώ το 2029.
Ακόμη μεγαλύτερη αναμένεται η ενίσχυση της κερδοφορίας, με τα λειτουργικά κέρδη προ τόκων και φόρων (EBIT) να αυξάνονται από 15–17 εκατ. ευρώ φέτος σε 40–45 εκατ. ευρώ το 2029. Το περιθώριο EBIT εκτιμάται ότι θα ενισχυθεί από 2,3%–2,6% σε 5,1%–5,6%.
Διαβάστε Επίσης
Αντίστοιχα, τα δημοσιευμένα EBITDA προβλέπεται να αυξηθούν από 75–77 εκατ. ευρώ σε 108–113 εκατ. ευρώ, ενώ τα προσαρμοσμένα EBITDA, σύμφωνα με τον ορισμό που χρησιμοποιεί ο όμιλος, εκτιμάται ότι θα διαμορφωθούν στα 47–52 εκατ. ευρώ το 2029, έναντι 24–26 εκατ. ευρώ το 2026.
Βασικό στοιχείο του σχεδιασμού αποτελεί η βελτίωση της παραγωγικότητας μέσα από την ενοποίηση λειτουργιών και τη δημιουργία κοινών υποδομών για τις διαφορετικές δραστηριότητες. Το πρόγραμμα μετασχηματισμού αναμένεται να αποφέρει επαναλαμβανόμενα ετήσια οφέλη άνω των 9 εκατ. ευρώ από το 2027, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της διοίκησης.
Σχέδιο μείωσης του δανεισμού και η Trade Estates
Το επενδυτικό πρόγραμμα της τετραετίας 2026–2029 προβλέπει κεφαλαιουχικές δαπάνες συνολικού ύψους 117 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων 27 εκατ. ευρώ το 2026 και 30 εκατ. ευρώ ετησίως την επόμενη τριετία.
Παράλληλα, η Fourlis επιδιώκει να περιορίσει σημαντικά τη χρηματοοικονομική της μόχλευση, με τον δείκτη καθαρού δανεισμού προς προσαρμοσμένο EBITDA να υποχωρεί, σύμφωνα με το επιχειρηματικό σχέδιο, από 2,5–3 φορές το 2026 σε 1–1,2 φορές το 2029.
Σημαντικό ρόλο στην προσπάθεια αυτή αναμένεται να διαδραματίσει η συμφωνία για τη μεταβίβαση της έμμεσης συμμετοχής του ομίλου στο Sofia South Ring Mall προς εταιρεία του ομίλου Trade Estates, έναντι 49,35 εκατ. ευρώ. Όπως διευκρινίστηκε κατά τη συζήτηση με τους αναλυτές, περίπου 45 εκατ. ευρώ από τα σχετικά κεφάλαια προβλέπεται να κατευθυνθούν στη μείωση του δανεισμού.
Σε ό,τι αφορά την Trade Estates, η διοίκηση ξεκαθάρισε ότι δεν υφίσταται σχέδιο πώλησης της συμμετοχής της, την οποία αντιμετωπίζει ως στρατηγική επένδυση, τόσο λόγω των μερισματικών εισροών όσο και της σχέσης της με τα ακίνητα που χρησιμοποιεί ο όμιλος.
Οι αποδόσεις των IKEA, Intersport και Foot Locker
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσίασαν οι εκτιμήσεις για την απόδοση των νέων καταστημάτων, καθώς η Fourlis θέτει αυστηρά επενδυτικά κριτήρια για την επέκταση του δικτύου της.
Για ένα κατάστημα IKEA μικρού ή μεσαίου μεγέθους, το ενδεικτικό επενδεδυμένο κεφάλαιο υπολογίζεται περίπου στα 1,7 εκατ. ευρώ, συμπεριλαμβανομένων των αναγκών σε κεφάλαιο κίνησης, με εκτιμώμενη απόδοση επί του επενδεδυμένου κεφαλαίου περίπου 15% κατά την ωρίμανσή του.
Στην περίπτωση της Intersport, ένα τυπικό νέο κατάστημα περίπου 700 τετραγωνικών μέτρων απαιτεί επενδεδυμένο κεφάλαιο περίπου 600.000 ευρώ και μπορεί, σύμφωνα με τις παραδοχές της διοίκησης, να επιτύχει απόδοση 16%–18%.
Υψηλότερες είναι οι προσδοκίες για τη Foot Locker, με ένα κατάστημα περίπου 350 τετραγωνικών μέτρων να απαιτεί ενδεικτικά κεφάλαιο 500.000 ευρώ και να εμφανίζει εκτιμώμενη απόδοση 20%–25%, όταν φτάσει σε ώριμο στάδιο λειτουργίας.
Οι συγκεκριμένες αποδόσεις αφορούν το επιχειρηματικό μοντέλο ώριμων καταστημάτων, συνήθως από το τρίτο έτος λειτουργίας τους, και όχι εγγυημένη απόδοση για κάθε νέο σημείο.
Στο πλαίσιο της διεθνούς επέκτασης, η διοίκηση εκτιμά ότι η αγορά της Κροατίας θα μπορούσε να υποστηρίξει περίπου 8–10 καταστήματα Foot Locker, με βάση το μοντέλο ανάπτυξης που εξετάζει.
Η πρόκληση της Ρουμανίας
Ανοιχτή πρόκληση παραμένει η δραστηριότητα στη Ρουμανία, όπου ο όμιλος προβλέπει ζημιές περίπου 4 εκατ. ευρώ το 2026 και 3,5 εκατ. ευρώ το 2027.
Η διοίκηση ξεκαθάρισε ότι δεν εξετάζει την αποχώρηση από τη συγκεκριμένη αγορά, επιλέγοντας αντίθετα τον περιορισμό των ζημιών, το κλείσιμο μη αποδοτικών καταστημάτων και την αναδιοργάνωση των διοικητικών λειτουργιών.
Μάλιστα, το επιχειρηματικό σχέδιο διατηρεί αρνητικό αποτέλεσμα για τη Ρουμανία ακόμη και το 2029, γεγονός που σημαίνει ότι οι συνολικοί στόχοι του ομίλου δεν προϋποθέτουν ταχεία επιστροφή της χώρας στην κερδοφορία.
Ψηφιακές επενδύσεις και επιστροφές στους μετόχους
Στις προτεραιότητες της Fourlis περιλαμβάνεται και η ανάπτυξη ενιαίας ψηφιακής πλατφόρμας εμπορίου, η οποία θα συνδέει τις ηλεκτρονικές πωλήσεις με το φυσικό δίκτυο καταστημάτων.
Η σχετική επένδυση υπολογίζεται ενδεικτικά στα 3 εκατ. ευρώ, με αναμενόμενη απόδοση επί του επενδεδυμένου κεφαλαίου κοντά στο 20%, κυρίως μέσω της βελτίωσης των ηλεκτρονικών πωλήσεων και της αποτελεσματικότερης διαχείρισης των παραγγελιών.
Παράλληλα, η διοίκηση εκτιμά ότι μετά το 2029 οι ετήσιες επενδυτικές ανάγκες θα μπορούσαν να υποχωρήσουν περίπου στα 25 εκατ. ευρώ, ενισχύοντας τη δυνατότητα παραγωγής ελεύθερων ταμειακών ροών.
Εφόσον επιβεβαιωθεί η προβλεπόμενη βελτίωση των οικονομικών μεγεθών, ο όμιλος αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο μεγαλύτερων επιστροφών προς τους μετόχους, μέσω μερισμάτων ή επαναγοράς ιδίων μετοχών.
Το ζητούμενο για τη Fourlis είναι πλέον η μετατροπή των επενδύσεων και της αναδιοργάνωσης των τελευταίων ετών σε σταθερά υψηλότερη κερδοφορία, με το 2027 να αποτελεί το πρώτο ουσιαστικό ορόσημο για την αποτίμηση της νέας στρατηγικής.
